清洁能源（850101）智能装备龙头企业——西子洁能（002534）（002534）4月10日发布2025年年报。这一年，公司实现营业收入62.41亿元，归母净利润4.37亿元，扣非归母净利润2.56亿元，同比大幅增长78.52%，经营活动现金流净额为7.62亿元，同比增长34.15%，主业盈利能力与现金流质量同步显著改善。公司余热锅炉“稳底盘”、海外市场“拓增量”、光热储能（885921）“塑成长”的战略格局清晰成型，传统主业与新能源（850101）业务协同发力，高质量发展特征突出。2025年，公司拟进行每10股派1元，合计派发现金红利8359.35万元。
主营业务毛利率提升，筑牢业绩发展“压舱石”
西子洁能（002534）是我国规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发和制造基地，被认定为国家级企业技术中心和国家高新技术企业，产品的设计水平、制造工艺和市场占有率均位居行业前列。此外，公司作为余热利用设备标委会成员单位，主持、参与多项国家标准和行业标准的编制和修订，品牌与技术壁垒深厚。2025年，公司余热锅炉新增订单19.67亿元、同比增长16.8%，毛利率提升至19.96%，订单质量与盈利结构显著优化。余热锅炉板块盈利稳定性增强，成为抵御行业周期（883436）、支撑整体业绩的核心基石。
2025年，公司在燃机余热锅炉市场持续发力，凭借过硬的产品实力与深厚的行业积淀，实现销售额与市场占有率双高增长，行业领跑态势愈发稳固。公司参与了大唐南电二期燃气轮机创新发展示范项目、惠州新材料产业园热电冷联产项目、新天绿能（600956）抚宁燃气热电联产项目等多个标杆工程。与此同时，中海壳牌（SHEL）1×9E、马来西亚2×9F、顺发萧山2×6F、宁波科丰等项目的顺利承接，进一步巩固了公司在电力、石化等领域的市场地位。
除此之外，2025年，公司加强销售订单质量管控，主营业务销售毛利率水平较上年同期继续提高；同时，公司加强应收账款及存货管理，营运资金占用总额有所下降，期末应收账款14.24亿元，同比下降22.14%，经营活动现金净流入明显提升，同比增长34.15%，计提的预期信用损失及资产减值损失较上年同期减少，公司2025年实现扣非归母净利润2.56亿元，较上年同期大幅增长78.52%，盈利能力大幅提升。这一系列经营指标的优化，不仅体现了公司在成本控制、运营效率及风险防范方面的卓越能力，更凸显了主营业务作为业绩“压舱石”的稳固作用。
海外收入大增四成，“一带一路”与全球化双轮驱动
在全球“双碳”目标下，高效节能锅炉、生物质锅炉、垃圾发电锅炉等清洁能源（850101）设备需求上升。欧美等发达国家存在大量老旧锅炉更新需求，发展中国家工业化进程加快，东南亚、南亚、非洲等地区在能源（850101）、化工（850102）、纺织等领域投资增加，带动工业锅炉需求增长。公司以此为契机，不断加快海外市场布局。
2025年，公司积极参与“一带一路（885494）”建设机会。西子洁能（002534）旗下的浙江西子联合工程有限公司（下称“西子工程”）与尼日利亚荣泰能源（850101）科技有限公司，正式签署荣泰热电厂1×80MW工程总承包合同，标志着双方从设计协作迈入全方位工程建设深度协同阶段。斯里兰卡 Kerawalapitiya二期350MW联合循环电站项目，历经五年规划与建设，于2025年9月17日正式开机投运，其中关键设备——SGT5—4000F级燃机余热锅炉及配套旁路烟囱系统，正是由西子洁能（002534）为其量身打造。
在欧洲市场上，2025年，西子洁能（002534）与欧洲天楹（Europe Tianying BV）合作的法国Novasteam垃圾焚烧发电项目取得重要进展，标志着公司首个欧标ODM锅炉项目成功交付，为欧洲绿色能源（850101）发展注入了中国智慧与（HPE）技术力量。
年报显示，2025年，西子洁能（002534）海外收入8.98亿元，同比大增42.46%，占总收入比重提升至14.39%，外销（885840）增速远超内销，成为最亮眼的增量板块。4月3日，公司发布订单公告：近日收到国内某集团公司发送的中标通知书，确定公司为XXXX燃机配套SCR装置及催化剂采购项目的中标人，中标金额合计约为6345万元。
“公司此次中标燃机配套SCR项目，不仅实现了在燃机发电的关键技术突破，也为后续深耕北美市场、拓展全球化业务布局奠定了坚实基础。”国金证券（600109）分析认为，公司规划未来加快全球布局，全力推动燃机余热锅炉全球化及北美市场的订单机会落地，看好公司海外订单持续提升。
光热领域斩获18项订单，加快新能源产品规模化发展
2025年，我国光热发电（886011）行业发展进入关键时期。国家发展改革委、国家能源（850101）局2025年12月发布《关于促进光热发电（886011）规模化发展的若干意见》。意见明确指出，到2030年，光热发电（886011）总装机规模力争达到1500万千瓦左右。
西子洁能（002534）从2010年开始，就致力于熔盐储热-蒸汽发生系统等关键热力设备及系统的研究，公司自主研发的“适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统”荣获国家能源（850101）领域首台（套）重大技术装备。依托熔盐储能（885921）技术，公司在光热发电（886011）、用户侧储能（885921）、零碳园区等更多能源（850101）利用场景开展应用。公司已建成国内首个零碳工厂——西子航空零碳工厂、浙江省最大的用户侧熔盐储能（885921）项目——绍兴绿电熔盐储能（885921）项目。
截至2025年末，在光热领域，相应设备在已完成和在建光热项目招投标过程中，西子洁能（002534）在18个项目中获取订单，其中青海中控德令哈熔盐塔式、中电建青海共和、鲁能海西州、玉门新奥、金塔中光、国电投哈密等已完成项目7个，另有中广核白城大安100MW光热等10余个在建、中标项目，在执行光热项目近1.5g（885556）W。其中，青海中控德令哈50MW塔式光热电站连续第四年完成年度发电目标，项目的发电量、达成率等指标达到全球同类型光热电站的最优水平。
对于2026年，西子洁能（002534）表示，将围绕“双碳”战略与新型电力系统建设要求，在既有余热利用及储能（885921）技术优势的基础上，加快新能源（850101）及低碳产品的规模化推广应用。围绕储能（885921）、综合能源（850101）服务及火电（884146）灵活性改造等方向，公司将持续优化熔盐储能（885921）、多能互补及储热调峰等核心技术，推动成熟示范项目向批量复制转化，实现由“示范引领”向“规模应用”的阶段升级。
与清微智能合作，共启“能源+算力”新纪元
近几年来，人工智能（885728）的飞速发展，对算力提出了前所未有的严苛需求。据测算，训练GPT-4这类超大规模模型，需在2.5万个A100芯片上持续运行90天至100天，算力消耗是GPT-3的68倍。伴随算力的指数级增长，数据中心的大规模建设加剧了电力消耗，也对供电的持续稳定性提出更高要求。作为保障算力稳定运行的“压舱石”，数据中心储能（885921）迎来爆发拐点。
西子洁能（002534）熔盐储能（885921）技术在数据中心场景中展现出独特的适配性：一方面能实现电力的“移峰填谷”，有效平抑电网负荷波动，保障算力中心供电的稳定性与经济性；另一方面，其储热特性可与液冷等先进散热技术深度结合，为高密度算力集群提供高效、精准的温控解决方案，真正达成“电—热—算”一体化协同。
2026年1月16日，公司与北京清微智能科技有限公司（下称“清微智能”）正式签署战略合作协议。双方围绕人工智能（885728）数据中心建设，推动算力和能源（850101）建设等全方位合作，共同开启“能源（850101）+算力”新纪元。此次双方的合作，核心在于实现“能源（850101）+算力”的协同创新，将技术互补性转化为切实的产业竞争力。
第一，共同推动绿色智算中心与储能（885921）设施的一体化建设。清微智能将提供基于可重构计算技术的高能效算力集群解决方案，西子洁能（002534）则量身定制以熔盐储能（885921）为核心的零碳供能方案，该方案可利用绿电储能（885921），降低智算中心碳排放与用电成本。
第二，合作开展面向云厂商的绿色算力中心服务。清微智能负责提供算力底座与建设支撑，西子洁能（002534）贡献先进的储能（885921）技术与零碳建设方案，共同帮助云厂商优化PUE（能源（850101）使用效率）指标与可持续发展目标，拓展高增长市场。
展望未来，西子洁能（002534）将战略布局“智能+能源（850101）”交叉领域，重点推进算力中心储能（885921）模式的创新，以智能化、零碳化的能源（850101）解决方案，助力我国人工智能（885728）产业实现绿色、可持续发展，贡献更坚实、更智慧的清洁动力。 夏杰
