01

1)美国总统特朗普表示，与伊朗的会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。消息称，伊朗正考虑暂停霍尔木兹海峡航运以免破坏谈判进程。

2) 、海关总署发布数据显示，今年一季度我国货物贸易进出口总值同比增长15%，达到11.84 万亿元，创历史同期新高，季度增速创近5年最高。3月当月，我国进出口4.1万亿元，同比增长9.2%，其中出口下降0.7%，进口增长23.8%。

上个交易日，A股震荡走高。四大指数中，上证50（1B0016）收涨0.85%，沪深300（399300）收涨1.19%，中证500（399905）收涨1.52%，中证1000（399852）收涨1.49%。

板块方面，电脑硬件（+2.73%）、电子元器件（+2.63%）领涨，石油天然气（885430）（-1.30%）、能源（850101）设备（-1.29%）落后，个股上涨3700余家，涨停73家，个股赚钱效应偏好。

上周指数跟随消息面反弹，各标的普遍站上20日均线，短期均线拐头向上，技术面呈现边际修复态势。

昨日A股成交金额小幅走高，来到2.4万亿元，资金入场意愿趋势回升，短期仍有分歧反复。

02

1）美伊谈判进入拉扯期，市场对局势的反应将逐步钝化，风险偏好修复阶段，本周预计仍有上攻尝试。需要注意的是，本轮反弹并未伴随着成交量、期权波动率的共振上行，市场对反弹的持续性存疑，建议本周轻仓滚动为主。

2）趋势上维持震荡市的判断。4月是财报业绩披露的高峰期，过去十年间，股指在这一阶段的上涨概率普遍低于50%。此外，美联储在滞胀担忧下大概率选择按兵不动，这将压制股指的中期定价中枢，预计年初前高附近突破压力较大。参考2020年下半年市场从估值驱动转向盈利驱动的过渡阶段，本轮调整周期（883436）大概率偏长（上一轮类似阶段持续震荡近半年）。因此，4月在单边趋势上我们依然维持震荡市的预判。

03

期货操作上，单边建议日内滚动或是整体观望为主，其中4月中旬（zzj 会议、特朗普访华等预期发酵）以及3月低点附近有望出现反抽动作，可作为区间做多的参考。

期权操作上，昨日隐含波动率继续小幅上升，其中沪深300（399300）当月平值IV来到16%一带，属于历史中位水平，本轮波动率弹性有限，建议观望