华西证券（002926）发布研报称，整体看，具备优质供给能力、广泛的渠道布局、品牌与运营优势的细分龙头，或更受益于本轮服务业扩能提质政策催化。该行建议关注三条主线：一是自然景区及OTA平台，受益于潜在观光时长增加以及供给质量优化；二是酒店及餐饮板块，受益于旅游需求持续高景气；三是社区零售与即时零售链。

华西证券（002926）主要观点如下：

事件

近日，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》。《意见》提出，到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶（根据金融时报报道，2025年我国服务业总规模首次突破80万亿元），并围绕生产性服务业补短板、生活性服务业提能级、服务业数智化标准化融合化国际化发展等方面作出系统部署，重点强调以“需求牵引供给、以供给创造需求”，推动服务业“扩能、提质、增效”。

文旅板块仍是本轮服务消费（883434）扩容的重要抓手，《意见》明确强调鼓励文体领域供给升级

文件在文化和旅游部分提出“引导演艺娱乐、游戏（881275）动漫、网络文学等业态健康有序发展”，并明确“鼓励热门景区、文博场馆等延长开放时间”“完善景区公共设施”“盘活存量旅游项目”“加强精细化管理、优化服务供给”；体育健身部分提出推动“赛事经济、冰雪经济高品质发展”，培育“房车露营等新业态”，建设“高质量户外运动目的地”，整体看政策重心在于增加优质内容供给、延长消费（883434）时间、丰富消费（883434）场景，景区、演艺、赛事、OTA等文旅链条有望直接受益。

零售板块的政策主线在于场景创新与流通体系优化，《意见》明确支持零售业创新提升和便民生活圈扩围升级

文件提出“推动零售业城乡合理规划布局，实施零售业创新提升工程，支持有条件的城市‘一店一策’打造消费（883434）新场景”，同时“鼓励发展社区微冷仓、前置仓等即时配送业态”，并在基础设施保障部分提出“推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级”“促进商品交易市场、城市零售门店、农村商业网点等更新”；该行认为，政策并非单纯强调扩张门店数量，而是更重视社区化、即时化、场景化和网点更新，利好具备供应链、门店网络和即时零售能力的线下零售龙头。

酒店餐饮板块的受益方向在于品质化和特色化升级，《意见》明确提出发展住宿新业态和打造精品美食旅游线路

文件提出“提高安全、卫生标准，拓展服务新模式，发展具有历史文化、科技、亲子等元素的住宿新业态”，餐饮部分则强调培育“健康安全、营养均衡、体现地方特色”的餐饮服务，并“发布一批精品美食旅游线路”；该行认为，这一定调延续了服务消费（883434）从标准化住宿餐饮向品质化、主题化、目的地化升级的趋势，中高端酒店集团、特色餐饮及目的地综合消费（883434）链条有望受益。

《意见》明确提出财政金融支持、REITs、上市融资和并购重组（885739）等配套工具

文件提出“用好服务消费（883434）与养老再贷款政策工具”，对符合条件的生产性服务业中小微民营企业贷款进行“阶段性贴息”，并“加大消费（883434）新场景金融支持力度”，同时支持服务业领域符合条件项目发行基础设施REITs，支持符合条件的企业“上市融资、并购重组（885739）”；该行认为，这意味着政策思路已从单一促消费（883434）延伸至支持优质服务主体做大做强、推动存量资产盘活和行业整合，龙头公司的资本开支能力、外延整合能力和资产运营能力值得重视。

风险提示

宏观经济波动、需求疲弱、政策实施效果不及预期等