4月21日，浙江云中马（603130）股份有限公司(603130)向特定对象发行A股股票的申请正式获得上海证券交易所受理。本次定增拟募集资金不超过6.4亿元，扣除发行费用后将全部用于“年产13.5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布项目”，保荐机构为中信建投证券（HK6066）。作为国内针织革基布行业的龙头，云中马（603130）此次再融资直击产能瓶颈、向上游关键原材料延伸，全产业链布局再进一步。

扩产高性能坯布，自产DTY丝降本提质

根据募集说明书，本次募投项目总投资额10.47亿元，建设周期（883436）36个月。达产后将新增DTY丝年产能13.5万吨、经编革基布坯布10万吨、纬编革基布坯布2万吨。其中9.6万吨DTY丝和全部12万吨坯布自用，剩余3.9万吨DTY丝对外销（885840）售。

这一布局直击两大痛点。一是解决坯布产能瓶颈。2025年公司革基布年产量24.58万吨，但坯布自给率仅约30%，绝大部分依靠外采，IPO项目投产后产能依然饱和。本次新增12万吨坯布产能可全部内部消化，提升供应链自主可控能力。二是从源头把控质量与成本。DTY丝是坯布主要原料，此前依赖外部采购，质量与交期受制于人。本次建设13.5万吨DTY丝生产线，将关键原材料转为内部生产，保障产品一致性与周转效率。据测算，自产坯布较外购每吨节约550—600元，外销（885840）部分达产后年均新增净利润约1,182.72万元，降本增效路径清晰。

产业政策加码叠加终端需求扩容，革基材赛道迎来结构性机遇

近年来，国家多部委推动纺织工业向高端化、智能化、绿色化转型。《纺织工业提质升级实施方案(2023—2025年)》明确以技术创新为核心，培育优质品牌和“专精特新（885929）”企业。浙江省亦出台多项举措支持纺织行业高质量发展。

更直接的驱动力来自下游消费（883434）端。2025年，《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费（883434）品以旧换新政策的通知》加大对汽车和家具领域的支持力度，对沙发、床垫等按售价15%补贴，并将国四燃油车及2018年底前新能源（850101）车纳入报废补贴范围。人造革合成革作为汽车内饰、家具沙发的重要基础材料，市场需求被显著拉动。

从终端市场规模看，据沙利文咨询数据，我国箱包消费（883434）品零售总额预计从2024年的3,154.2亿元增至2030年的5,150.6亿元;鞋类消费（883434）品零售总额从4,973.5亿元增至7,925.8亿元;家居装饰及家具行业销售额从2025年的55,869.0亿元增至2030年的69,352.0亿元，年均复合增长率4.4%。全球汽车内饰市场规模2024年为1,670亿美元，预计2029年增至2,060亿美元。下游应用的持续扩容，为云中马（603130）新增产能消化提供了明确的市场基础。

全产业链延伸叠加工艺创新，行业龙头地位持续巩固

云中马（603130）是国内针织革基布行业龙头（883917）。2025年公司针织革基布销量24.96万吨，占当年中国市场规模的37.42%，位居行业第一。自主品牌“云中马（603130）”牌革基布获得广泛认可，形成显著的规模优势和品牌溢价。

本次募投项目进一步向产业链上游延伸。公司此前通过IPO布局坯布织造，本次定增覆盖至DTY丝生产，构建“涤纶DTY丝→坯布织造→革基布生产”的完整产业链。自产坯布已显著缩短新产品调试周期（883436）、降低库存成本、增强议价能力;未来自产DTY丝将从源头把控质量稳定性，并减少外部采购的包装、运输等附加成本。

在工艺创新方面，公司持续优化湿拉毛革基布生产工艺。自主研发的湿拉毛工艺将传统烘干(预定型)环节替换为轧干乃至省略，生产效率明显提升。截至2025年末，公司拥有专利99项，其中发明专利9项，被认定为浙江省省级高新技术企业研究开发中心。扎实的技术储备为募投项目顺利投产提供有力保障。

面向“十五五”高质量发展新阶段，纺织工业正以创新驱动为核心，加速构建安全、绿色、协同的现代化产业体系。云中马（603130）本次定增项目精准锚定产业链上游关键环节，通过DTY丝与高性能革基布坯布的自主化布局，显著增强供应链韧性与成本可控能力，深度契合“十五五”时期提升产业链自主可控、培育新质生产力的战略导向。展望未来，云中马（603130）将以本次再融资为契机，持续推动从原材料到终端应用的全价值链升级，为我国从纺织大国迈向纺织强国注入强劲的民营力量。