蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，ST华扬（603825）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入13.91亿元，同比减少31.49%；归母净利润为-6.53亿元，同比减少19.49%；扣非净利润为-6.56亿元，同比减少24.25%。
营收与利润同步承压，亏损规模扩大，净利率下探至-46.94%。品牌营销业务实现收入12.67亿元，占总收入比重达91.08%，毛利率为5.36%，同比下降6.16个百分点；城市运营收入1.11亿元，占比7.98%。中国大陆市场收入占比提升至95.67%，海外收入压缩至4.33%。
第四季度单季营业收入4.26亿元，归母净利润-3.86亿元，扣非净利润-3.84亿元，其中Q4扣非净利润占全年比重达58.54%，显示业绩恶化集中于年末阶段。
营收结构持续向品牌营销倾斜，但该板块盈利能力明显弱化。财报指出，毛利率下滑主要源于业务结构优化及成本管控影响，而非单一价格或成本变动。尽管销售费用同比下降18.55%至2.63亿元，降幅高于营收降幅，但未能对冲毛利收缩带来的盈利压力。
研发投入同比下降56.29%至3224.85万元，占营收比重为2.32%，研发人员数量减至99人，减员系AI技术应用增加所致，投入方向转向效率型调整。经营活动产生的现金流量净额为-6.66亿元，同比减少60.93%，财报明确归因为支付供应商欠款；财务费用为7225.76万元，同比增长24.42%，系贷款规模增加所致。
