市场资金面现分化：两融北向活跃，偏股ETF遭净赎回

据天风研究消息，近期市场回暖，上证指数（1A0001）再度临近4100点，港股亦现复苏迹象。从资金层面观察，市场微观流动性呈现结构性分化：两融资金大幅净流入，北向资金成交活跃度显著上升；但偏股型ETF净赎回规模扩大，公募新发份额回落。整体来看，本期市场资金呈净流出状态。

微观流动性整体：资金净流出197亿元

本期资金供给合计222亿元，资金需求419亿元，整体净流出197亿元。主要呈现三大特点：偏股型公募新发份额回落；两融资金大幅净流入；偏股ETF净赎回规模走阔。

偏股型公募新发：发行规模回落

本期偏股型公募新发份额为187.04亿份，较上期下降23.01%。最近一周新发规模为138.70亿份，位于过去三年77.40%分位。

北向资金：成交活跃度大幅上升

截至2026年4月19日，北向资金当周成交额占全A周成交额比例为13.96%，较上期增加3.12个百分点，活跃度大幅回升。本周北向资金成交额较上期及上周分别增加58.32%和74.72%。

两融资金：呈现净流入

截至2026年4月19日，市场融资余额为26428.48亿元，较上期回升。本期两融表现为净流入879.68亿元，较上期净流出532.36亿元相比，资金净流入增加1412.04亿元。两融交易额占A股成交额比重呈现底部反弹趋势。

存量股票型ETF：申购净流出规模走阔

本期（双周）存量股票型ETF净申购额为-844.64亿元，相比于上期的-145.54亿元，净流出规模显著扩大。

股权融资：融资规模下降

以发行日统计，本期股权融资规模204.13亿元，较上期整体募资规模下降41.46%。

产业资本：净减持规模基本持平

本期产业资本净减持92.39亿元，与上期净减持90.99亿元基本持平，大股东持续净减持。

限售解禁：解禁规模增加

本期限售解禁市值为1942.47亿元，较上期增加62.81%。未来两周预计解禁953.91亿元，其中电子行业解禁压力最大，预计解禁474.46亿元。

南向资金：近期持续净流入

本期南向资金净流入122.10亿元，虽较上期规模收窄，但近期整体持续净流入港股。这显示港股仍受投资者青睐，市场情绪有所修复。