【大河财立方消息】4月24日，中信证券（600030）祖国鹏团队一份研报指出，厄尔尼诺现象发生概率增加，或带来夏季高温天数增加，利好国内电煤需求提振，也有可能带动印度动力煤需求增加，利好全球煤价预期。

我们看好第二季度煤价表现，即便中东冲突缓和，能源（850101）供应恢复也需要时间，叠加气候因素影响，国内外煤价在二季度中后期或形成共振，煤、化价格上涨的效应也有望充分体现，我们认为，煤价预期新的催化剂正逐步形成，板块有望进入新一轮反弹行情。

中信证券（600030）梳理近30年5次厄尔尼诺现象中，有4次在夏季出现了发电量同比增速或火电（884146）需求同比增速加速的情况，2015年是例外，2009年最为明显。

因此，中信证券（600030）认为，厄尔尼诺现象多数情况下会带来高温，推动发、用电量同比增速提升，若2026年6～8月居民用电同比增速提升1个百分点，煤炭（850105）消费（883434）增速或提升0.18ppts；若火电（884146）发电同比增速提升1ppt，煤炭（850105）消费（883434）同比增速或对应提升0.58ppts，相当于多消耗751万吨原煤。此外，厄尔尼诺年份通常会抑制煤炭（850105）进口大国印度的降水量，导致多数年份印度动力煤进口提速，也有望对亚太地区煤价形成利好。

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