美伊谈判进入僵局，化工（850102）板块涨跌不一。PVC方面整体仍以震荡偏弱思路看待。宏观上，美伊谈判扑朔迷离、霍尔木兹海峡通航风险仍存，外部环境对市场情绪形成扰动；微观上，4月上游集中检修带动国内供应阶段性回落，出口维持中性偏好，库存也在缓慢去化，同时乙烯、石脑油等原料偏强，使乙烯法PVC成本维持高位。整体来看，PVC仍面临高库存压制，但低估值提供一定支撑，整体震荡偏弱。投资者可考虑继续持有卖出PVC虚值看涨期权策略。

化工期权策略回顾

图表1化工期权策略回顾

化工期权策略提示

图表2化工板块后市展望

图表3化工板块后市展望

写作日期：2025年4月22日

作者：

张霄

王兆玮

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