东吴证券（601555）股份有限公司赵艺原近期对健盛集团（603558）进行研究并发布了研究报告《2026年一季报点评：盈利提升超预期》，给予健盛集团（603558）增持评级。
投资要点
公司公布2026年一季报：26Q1营收5.76亿元/yoy+2.79%，归母净利润0.91亿元/yoy+51.92%，扣非归母净利润0.80亿元/yoy+29.97%。收入端平稳增长，利润端增速显著高于收入端，主要源于管理提效、棉袜业务客户结构优化以及政府补助有所提高。
26Q1棉袜业务稳健增长，无缝业务收入Q2有望改善。1)棉袜业务：实现营收4.2亿元(我们估计同比增长中单位数)，扣非净利润0.66亿元，扣非净利率约15%左右。棉袜业务收入增长主要得益于核心客户订单放量，其中优衣库一季度出货量同比增长约20%。2)无缝业务：实现营收1.55亿元(我们估计同比略有下滑)，扣非净利润0.14亿元，扣非净利率为9.13%。一季度收入端表现平淡，但自3月以来产能利用率已达近年来较高水平，迪卡侬滑雪服系列订单大幅超预期，HBI等客户亦快速增长，公司预计相关收入将在二季度开始体现。
26Q1毛利率提升、费用率优化，盈利能力显著增强。1)毛利率：26Q1公司整体毛利率约为29.2%，同比提升约2.4pct，主要受益于管理提效及高毛利订单占比提升。2)期间费用率：26Q1销售/管理/研发费用率分别为2.7%/8.1%/1.6%，同比均有下降；财务费用率受汇兑影响同比有所上升，去年同期汇兑收益较高。3)归母净利润率：综合影响下，26Q1净利率达15.9%，同比提升5.1pct。
盈利预测与投资评级：公司为棉袜+无缝内衣制造龙头，26Q1业绩超市场预期，盈利能力显著提升，我们将26-28年归母净利润从3.86/4.27/4.72亿元上调至4.05/4.47/4.95亿元，分别同比+0.1%/+10.4%/+10.6%，维持“增持”评级。
风险提示：外需疲软、汇率波动、扩产不及预期、大客户订单波动等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券（000686）刘家薇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.91%，其预测2026年度归属净利润为盈利3.85亿，根据现价换算的预测PE为11.96。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.08。
