近日，一份行政处罚决定书，将国产男装品牌GXG背后的慕尚集团控股（HK1817）有限公司(下称“慕尚集团”)推至风口浪尖。因生产的翻领皮衣抽检不合格，慕尚集团附属公司慕尚控股集团有限公司(下称“慕尚控股”)被监管部门罚没5200元。尽管处罚金额不高，但近年来多次的处罚记录，暴露出公司在质量管控上的隐忧。而质量风波之外，公司业绩层面的压力也凸显。
质量问题反复“翻车”
行政处罚决定书显示，慕尚控股生产的翻领皮衣经抽样检验，“摩擦色牢度(皮革)(面料)”项目“不合格”。该批次翻领皮衣共生产了7件，一共售出3件，退回4件。每件皮衣的成本650元，售价为每件1100元，货值金额7700元，违法所得为1350元。慕尚控股以不合格产品冒充合格产品，宁波市鄞州区市监局责令其改正，并对其罚款3850元，没收违法所得1350元。两项合计罚没5200元。
公开资料显示，慕尚控股是港股上市公司慕尚集团附属公司，公司以男装品牌GXG为核心，旗下还拥有gxg jeans、gxg.kids、YATLAS等多个品牌。
近年来，慕尚控股多次出现产品不合格问题，并受到监管部门的行政处罚。国家企业信用信息公示系统显示，2025年12月，慕尚控股尚未对外售出的男士棒球帽经抽检被发现pH值项目不合格，经复检仍不合格，最终被罚没585元；企业预警通显示，2024年，公司样衣羽绒服流入市场，经抽检被认定充绒量不合格，被罚315元。
而2020年至2022年期间，慕尚控股受处罚情况更为集中。仅2022年6月的一次处罚，就涉及了多个渠道销售的其不合格产品，包括短款羽绒服充绒量不合格、休闲长裤耐湿摩擦色牢度不合格以及牛仔短裤耐湿摩擦色牢度不合格，该次罚没金额达1.32万元。
主副品牌销售收入“齐失速”
在旗下产品陷入质量舆论之际，4月24日，慕尚集团发布了2025年年报，年报显示，公司全年收入20.56亿元，同比下降9.4%；但净利润却达到3162.4万元，同比逆势增长2.3%。
“增利不增收”的表象之下，是公司销售收入承压，依赖“节流”来“回血”的现实。从业务结构来看，慕尚集团超过九成收入来自核心品牌GXG。2025年，GXG实现销售收入19.27亿元，同比下降7.3%。其他品牌表现同样走弱，gxg jeans、gxg.kids及Mode Commuter收入分别同比下降35.1%、58.1%和16.2%，其中gxg.kids业务已被终止。
或受收入下滑压力影响，公司人力与渠道结构都出现了调整。2025年，公司员工人数由2024年的467人降至404人；线下门店数量也由同期的996家缩减至926家。
费用端方面，2025年，公司销售及经销开支同比下降11.8%，主要受广告投放减少影响；行政开支同比下降19.9%，主要因专业服务（884257）及外包费用收缩；财务成本同比大幅下降51.3%，主要得益于银行贷款减少及有效的开支控制。
但从盈利质量来看，利润增长更多依赖成本收缩对冲收入下滑压力。2025年，公司毛利由上年的11.99亿元下降至10.48亿元，同比减少约1.51亿元，毛利率亦由52.8%下滑至51.0%。不过，销售费用、行政费用及财务成本合计减少约1.79亿元，超过毛利下滑的数值，成为支撑利润实现小幅增长的关键因素。
此外，从消费（883434）者端反馈来看，截至4月24日，黑猫投诉平台上涉及GXG的投诉量已达600余条，主要集中在产品质量及价格波动等问题方面，反映出公司在产品与渠道管理方面仍面临一定挑战。
■新快报记者张晓菡
