作者简介
王兴启，南开大学经济学院博士生，研究方向：公司治理与企业转型。
李吉(通讯作者)，女，经济学博士，山东工商学院工商管理学院讲师，研究方向：数字化与企业转型。
刘义超，南开大学商学院博士生，研究方向：公司治理与企业转型。
周云波，经济学博士，南开大学经济学院教授、博士生导师，研究方向：创新与发展经济学。
摘要：数据资产是重要的新型生产要素，厘清其如何助力制造业企业实现价值链升级，具有重要的理论和实践意义。本文基于动态能力理论，以沪深A股制造业上市公司为样本，研究发现，数据资产提升了制造业企业在高度不确定的环境中持续整合、构建与重新配置内外部资源的能力，促进了企业价值链升级。进一步分析表明：(1)数据资产具有跨情境迁移特征，有助于企业精准识别创新方向，构建开放共享的协同创新网络，获取多元化的前沿技术和知识，提高了企业创新能力；(2)数据资产具有规范管理特征，促使企业通过专有数据平台筛选和吸收外部知识，实现内外部知识深度整合，形成自我强化、持续迭代的学习体系，提高了企业吸收能力；(3)数据资产具有可计量特征，企业通过衡量数据资产在具体运营场景中的价值贡献，能够识别资源配置方向，并推动生产布局与运营流程快速调整，提高了企业适应能力。异质性分析表明，对于非国有企业和高管数字素养较高的企业，以及在公共数据开放地区和经济政策不确定性低的环境下，数据资产对制造业企业价值链升级的促进作用更显著。本文揭示了数据资产经动态能力传导至价值链跃升的内在逻辑，为数据资产从报表确认走向价值实现提供了理论和实践参考。
关键词：数据资产；动态能力；创新能力；价值链升级
引用格式:王兴启,李吉,刘义超,周云波.数据资产、动态能力与制造业企业价值链升级[J].证券市场导报,2026,(4):13-23+37.
研究背景
在数字经济（885976）重塑全球经济增长范式的新阶段，数据成为继土地、劳动力、资本和技术之后的第五大生产要素。区别于传统要素的边际递减特性，数据具有可复制、可共享、无限供给、无限使用及无限增长等独特优势，破除了传统生产要素对经济增长的资源约束，重塑了价值创造的底层逻辑。在数据资产赋能下，传统制造业价值链的“研发—生产—营销—服务”线性结构，正逐步向网络化、智能化、去中心化方向演进，催生出资源配置更高效、市场响应更精准、竞争力更强的商业模式。
随着数据资产记账和入表逐渐被纳入正式的会计制度与法律规制框架，数据经历了从客观记录向具有经济权能与价值实现机制的资产形态跃迁。基于此，探讨数据资产如何赋能企业价值链升级具有重要的理论与实践意义。
研究内容
企业数据与产品、业务深度融合并沉淀是数据资产价值创造的主要过程，而通过价值增值与流动组合实现的企业价值链升级，则是数据资产从数字资源优势到现实经济价值的根本性跨越。
在价值增值方面，企业通过数据清洗、特征提取等技术处理，将部分原始数据转化为具备独特价值创造属性的数据资产，使其作为新型要素直接贡献于生产函数，实现产出的“加法效应”。在流动组合方面，数据资产凭借其非竞争性、可共享、可复用等属性，与企业生产经营等各环节发生交互，重构要素配置关系，形成“数据×”的复合型生产要素形态，实现要素间协同增效的“乘数效应”。
动态能力理论揭示了企业在高度不确定性环境中构建和维持竞争优势的内在机制，并强调企业须具备持续整合、构建与重构内外部资源的能力，以应对快速变化的环境。本研究基于动态能力视角，以2011—2023年沪深A股制造业上市公司为样本，从理论剖析和实证检验两个维度探索数据资产对企业价值链升级的影响。
研究结论
研究发现，数据资产能推动制造业企业价值链升级，自用型及交易型数据资产均发挥显著促进作用。机制检验表明，数据资产通过提升创新能力、吸收能力和适应能力三个维度增强企业动态能力，从而促进价值链升级。其中，自用型数据资产对三个维度的动态能力均有显著提升，而交易型数据资产对适应能力提升不足。异质性分析表明，内部环境层面，数据资产对非国有企业、高管数字素养优势企业价值链升级的影响更显著。外部环境层面，在公共数据开放地区以及经济政策不确定性低的环境下，数据资产的价值链升级作用更为明显。
研究建议
第一，系统化布局数据资产发展体系。地方政府要完善数据要素（886041）市场基础设施，建立并推广数据交易平台，制定标准化的数据确权（886023）、定价和交易规则，打造数据资产统计监测体系，实施制造业数据流通专项行动，突破研发设计、生产制造、服务管理等关键环节的数据瓶颈，解决企业间“数据孤岛”问题，降低数据协作成本。
第二，构建以数据驱动为核心的动态能力框架。首先，企业应采取“内外协同”策略，对内建立数据创新实验室，培育复合型人才，对外打造产学研用创新联合体，开展协同创新，形成动态创新生态。其次，借助大数据、工业互联网（885783）等数字技术将内外部知识实时耦合，形成覆盖全生命周期（883436）的动态知识图谱。最后，积极利用机器学习构建市场预测模型，实现动态监测和风险预警，增强组织结构的灵活性和应变能力，共同助力价值链攀升。
第三，因企因地施策，构建差异化赋能策略。国有企业应发挥链长带动作用，重点突破产业链核心数据共享机制；非国有企业需推动数据资产合规入表与激励建设，借助轻量级数字化工（850102）具将数据要素（886041）嵌入研发、生产、营销全流程。政府应支持校企共建数字领导力实训基地，引导企业依托数据平台加强合作，推动交易型数据资产市场化流动，并建立跨区域、跨行业的数据共享补偿与梯度推进机制。同时，地方政府应依托政务数据平台增强政策透明度与可预期性，形成稳定的政策预期环境。
研究创新
研究视角上，从数据资产自身价值出发，论证其作为独立生产要素促进企业价值链升级的经济效应，为理解数据资产的价值创造机制提供新的视角。
理论框架上，基于动态能力理论构建了“数据资产—动态能力—价值链升级”的整合分析框架，探究创新能力、吸收能力与适应能力的三维中介路径，验证数据资产驱动制造业企业价值链升级的内在逻辑，揭示自用型与交易型数据资产的差异化作用机制，深化对数据资产价值转化过程的理论认知。
异质性方面，引入企业产权性质、高管数字素养等内部特征，以及公共数据开放、经济政策不确定性等外部环境因素，刻画数据资产价值实现的边界条件。
写作体会
数据资产入表及流转的相关问题亟待加强研究。在数轮审阅与修改过程中，《证券市场导报》编辑部老师与审稿专家以严谨的学术态度和深厚的专业素养指导文章质量获得实质性提升。我们深切感受到《证券市场导报》对青年学者的关注、关心与关怀。在此，谨向编辑部老师与审稿专家致以最诚挚的谢意。
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