4月24日晚，融发核电（002366）（002366.SZ）发布2025年年报，实现营收9.06亿元，归母净利润亏损8113.60万元。报告期内，公司持续加大研发投入，推动核岛主设备主泵泵壳国产自主制造，掌握150吨级大型不锈钢电渣钢锭冶炼工艺；优化产品结构，石化装备营收占比提升至31.66%，毛利率提升至9.01%，为长期稳健增长筑牢根基。

根据披露的2026年一季报，公司一季度实现营收2.14亿元，同比增长38.26%；归母净利润1009.17万元，同比大增224.19%；扣非净利润147.18万元，同比增长39.83%；现金及现金等价物净增加3.10亿元，同比增长275.15%，经营基本面全面优化，扭亏为盈实现大幅度增长，展现出国产高端装备（885427）制造强劲的增长韧性。

攻坚核心技术，筑牢国产核安全底座

近年来，随着我国自主研发的“华龙一号”“国和一号”核电（885571）技术步入成熟，相关核电（885571）站批量化建设稳步推进，核电（885571）设备材料市场迎来快速增长期。山东省“十五五”规划提出，2025年核电（885571）在运装机570万千瓦，2030年达到1300万千瓦，同步加快核电（885571）主管道、海水循环泵叶轮、核安全壳、核岛制冷设备等自主装备制造，推动核能综合利用发展。

作为国产核安全设备领军企业，融发核电（002366）通过持续多年的技术引进、吸收消化并自主创新，实现从单一材料研发向高端装备（885427）制造的全面升级，为我国核电（885571）产业安全自主发展保驾护航。目前，公司已掌握二代半核电（885571）主管道全流程制造技术、三代主管道全流程制造技术、四代高温气冷堆/快堆等小型堆核岛主设备关键装备制造技术，覆盖华龙一号、AP1000、CAP1000等所有国内主流技术路线，其中最关键部件主泵泵壳制造技术打破国际垄断，实现国产化替代，多个订单正有序生产中。

值得关注的是，公司关键技术接连取得重大突破。报告期内，公司承制的徐大堡核电（885571）2号机组AP1000主管道及波动管设备顺利通过出厂验收，成为中核集团首个AP1000堆型主管道及波动管设备；公司华龙一号机组稳压器上封头锻件通过中国核动力研究设计院评审，获M140证书，全面掌握稳压器核心锻件制造工艺。2026年3月3日，公司更是顺利完成150吨级气氛保护电渣炉150t电渣锭的冶炼任务，填补了国产超大吨位多功能气氛保护电渣炉领域的技术空白，在核电（885571）装备材料自主可控上迈出坚实一步。

经营结构优化，质量效率双重跃升

面对短期政策变化带来的负面影响，融发核电（002366）同步优化产品结构、提升供应链效率，基于覆盖冶炼、精炼到锻造、环轧再到焊接、无损检验的全流程高尖端技术覆盖，逐步向石化设备、能源（850101）设备、船舶设备等非核领域拓展业务范围，以更多元的业务结构支撑公司高质量发展。

在石化装备领域，公司产品矩阵涵盖高压容器、高温合金炉管、各类石化锻件产品，技术与生产工艺行业领先。数据显示，2025年公司石化装备营收2.87亿元，同比增长61.99%，营收占比提升至31.66%；同时毛利率达到9.01%，同比提升4.06个百分点，盈利结构全面优化。环轧成型产品领域，公司具备最大16m直径，高度4.88m的一次环轧成型能力，在各类筒节、环形件、法兰产品具备为客户提供超大重量、超大直径环轧制品的能力，相较于传统自由锻工艺工期缩短30%，材料利用率显著提升，实现产品质效双增。

供应链管理方面，公司继续完善招采系统与流程，打造集中采购中心。通过对招标采购细分管理，建立供应商跟踪、评价体系，公司供应链实现高效、廉洁的稳定运营，增厚产品利润空间，提升交付质量。据最新2026年一季报，公司销售毛利率23.04%，较2025年底大增14.65个百分点；销售净利率5.10%，重回增长空间。

展望未来，融发核电（002366）将深耕核岛核心装备、拓展高端产品市场，以技术创新与结构优化为翼，在核电（885571）装备安全自主化发展中勇立潮头，赋能国产高端装备（885427）制造高质量发展。（齐和宁）