蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，*ST海华（600243）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入3.23亿元，同比增长36.59%；归母净利润为-8168.29万元，较上年同期减亏825.24万元。扣非净利润为-8703.86万元，同比下降19.81%。

营收增长主要源于天然气（885430）业务稳健扩张，但受电梯配件业务承压、新设主体前期投入集中及清洁能源（850101）销售毛利率偏低等因素影响，整体盈利水平仍未转正，净利率为-25.28%，同比改善0.73个百分点。

新业务拓展加剧短期亏损压力。2025年第四季度单季营业收入达1.27亿元，占全年比重近四成；当季归母净利润为-7528.87万元，占全年亏损额的92.16%；当季扣非净利润为-7489.60万元，占全年扣非净亏损总额的八成以上。亏损高度集中于年末，与并购鲁新鼎盛、泽航能源（850101）、创优物流及新设湖南青晔、宜宾川晟能源（850101）等主体带来的集中费用支出密切相关。

销售费用同比激增159.19%至872.69万元，增幅远超营收增速，叠加产品结构中低毛利清洁能源（850101）销售占比提升，进一步压缩利润空间。研发投入同比下降18.50%至957.66万元，占营收比重为2.96%，研发人员数量维持66人不变，反映当前阶段资源侧重市场开拓与渠道建设，技术积累让位于业务整合节奏。财务费用由负转正至26.96万元，系银行借款增加所致。非经常性损益总额为535.57万元，其中政府补助380.20万元及应收款项减值准备转回409.40万元合计占147.55%，表明当期扭亏动力高度依赖非主业因素，可持续性存疑。

主营业务结构加速重构。电梯配件业务收入为1.56亿元，占总收入48.13%，仍为第一大收入来源，但受房地产（881153）市场持续下行影响同比下滑；天然气（885430）业务收入为1.14亿元，占比35.35%，跃居第二大收入板块，成为拉动营收增长的核心动能，推动公司整体营收结构由传统制造向清洁能源（850101）销售倾斜。区域布局呈现显著集中化趋势：华南地区贡献收入1.88亿元，占比58.06%；西北地区收入1.35亿元，占比41.80%；华东地区仅占0.14%，市场格局已固化为“强华南、稳西北、弱华东”的梯度分布。

综合毛利率为10.21%，同比下降0.22个百分点，系高毛利电梯件收入占比下降、新设主体尚未形成规模效应及清洁能源（850101）销售毛利率偏低共同作用的结果。母公司未分配利润为-10.96亿元，叠加持续亏损状态，公司2025年度不进行利润分配，亦不实施资本公积金转增股本。