随着A股上市银行年报披露，2025年银行系金融资产投资公司(AIC)的经营情况也浮出水面。

《国际金融报》记者注意到，截至2025年末，工银投资、农银投资、建信投资、中银资产、交银投资和兴银投资6家机构合计赚取净利润184.40亿元，业务方向主要聚焦市场化债转股和股权投资业务，传统产业和新兴产业均有所涉及。

受访专家指出，AIC的成立，可以与银行传统信贷业务形成合力，同时也有利于银行拓宽其收入来源、增加中间业务收入、提升盈利能力。

6家银行AIC共赚184亿元

截至4月28日，9家银行系AIC中有6家机构公布了去年的资产总额、净资产及净利润情况。

六家国有大行AIC中，归属于邮储银行（HK1658）的中邮投资于2026年3月20日正式开业，尚无业绩数据。2025年，其余五家大行AIC合计赚取净利润184.36亿元，相较2024年度183.54亿元的总量有所增长。具体来看，工银投资以52.87亿元的净利润位居首位，同时也是工商银行（HK1398）年报披露的5家境内主要控股子公司中净利润最高的一家。

兴银投资是2025年银行系AIC重新“开闸”以来“首家获批、首家开业”的股份制银行（884250）系AIC，也是三家股份行AIC中率先披露去年盈利情况的机构。兴银投资成立于2025年11月，截至2025年末，该公司实现营业收入0.19亿元，净利润0.04亿元；总资产和净资产分别达到100.20亿元和100.04亿元。

2025年度银行AIC业绩情况

李若菡/制表

“AIC的成立，可以与银行传统信贷业务形成合力，例如以投贷联动的模式覆盖客户的多样化融资需求，并触达传统信贷业务难以覆盖的领域与行业，同时也有利于银行拓宽其收入来源、增加中间业务收入、提升盈利能力。”惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超对记者指出，“总体上，目前AIC的资产规模仍然很小，更多的是对银行现有业务的补充以及轻型化转型的探索。”

聚焦债转股及股权投资

我国首批AIC试点启航于2017年，五大国有银行先后设立五家AIC公司，起初以从事债转股业务为主。监管部门于2020年2月批准五大AIC通过附属机构在上海试点开展“不以债转股为目的”的直接股权投资业务，2024年扩大至北京等18个城市。

2025年3月，国家金融监督管理总局发文支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司，银行系AIC重新“开闸”。2025年11月，兴银投资、信银投资正式开业；2025年12月，招银投资正式开业；2026年3月，中邮投资正式开业，国内银行系AIC增至9家。

从银行年报披露的内容来看，目前国内银行系AIC的业务方向包括市场化债转股和股权投资业务，涉及传统产业升级以及对未来产业发展的布局。

例如，建设银行（HK0939）年报中指出，建信投资积极稳妥推进市场化债转股，助推国有企业改革，促进经济转型升级和优化产业布局。加快推进股权投资试点业务，促进科技企业成长，培育新质生产力。交银投资报告期内新增制造业股权投资89.31亿元，占全年投资比例超50%。兴银投资累计投放68.08亿元，项目投向半导体（881121）、光伏、锂矿、工程塑料等新能源（850101）、新材料产业。

浙商证券（601878）分析师杜秦川指出，国有行AIC多与地方国资合作，双GP(普通合伙人)的基金矩阵和母子基金模式的案例较多。股份行AIC成立时间较晚，参与的案例多以股权直投、投贷联动为主。国有行AIC投资领域较广，传统产业和新兴产业均有涉及，股份行AIC主要聚焦新能源（850101）、新材料等新兴领域。

展望后续，中金公司（601995）银行团队认为，商业银行AIC业务仍面临四大挑战：一是从债权经营转向股权经营。银行传统业务以债权逻辑为核心，对违约率、损失率有着较为严格的管控要求，而AIC遵循股权投资逻辑，通过分散投资捕捉优质项目的高增长红利，更关注资产向上的收益弹性。二是投研能力建设亦任重道远。三是考核周期（883436）过短与业务特性错配的问题也值得关注。四是有待设立更适配的激励机制，包括激励水平与浮动薪酬占比等。