4月28日晚间，涤纶长丝龙头企业桐昆股份（601233）(601233)披露2025年年报及2026年一季报，业绩数据亮眼，呈现“全年高增、一季度爆发”的强劲增长态势，彰显公司的龙头韧性与聚酯全产业链核心优势。
2025年，桐昆股份（601233）凭借全产业链布局、规模成本优势及精细化运营，实现业绩大幅反弹。年报显示，公司全年实现营业收入938.91亿元，同比下滑7.32%；归母净利润20.33亿元，同比大幅增长69.13%；扣非归母净利润15.91亿元，同比增长70.31%。
桐昆股份（601233）表示，业绩大增主要系2025年国内政策精准发力，直接推动涤纶长丝行业产能投放收缩，行业供需格局优化带动单吨盈利水平显著抬升。尽管上游PTA环节亏损规模较上年进一步扩大，对产业链利润形成一定侵蚀，但在此背景下，公司主业依然凭借长丝业务的盈利增长实现了经营利润的显著改善;另一方面公司参股的浙石化依托全球特大型炼化一体化装置，持续优化装置性能，不断挖潜增效，化工（850102）产品线不断延伸，品种日益丰富，部分化工（850102）产品毛利有改善。
值得一提的是，桐昆股份（601233）是国内规模最大的涤纶长丝制造企业，也是技术最先进的涤纶长丝制造商之一。截至2025年末，公司聚酯聚合产能约为1460万吨/年，涤纶长丝产能约为1510万吨/年。根据中国化纤协会数据，公司在国内市场聚酯涤纶长丝(包含POY、FDY以及DTY)市场份额占比超28%，国际市场占比超18%。
进入2026年，行业景气度持续上行，桐昆股份（601233）业绩迎来“开门红”，增长势头进一步加速。一季报数据显示，公司2026年一季度实现营业收入233.61亿元，同比增长20.30%；归母净利润18.98亿元，同比暴涨211%。单季度归母净利润已接近2025年全年水平，盈利弹性充分释放。
展望未来，桐昆股份（601233）表示，致力于打造产业生态优良、核心竞争力突出的现代化精细化工（850102）与新材料集团。“十五五”时期公司将以高质量发展为核心导向，以绿色低碳、新材料新能源（850101）为战略发展方向，以纵向深化产业链、横向拓展产业边界为主要抓手，推动构建“油、气、煤”三箭发力、协同并进的产业新格局，全面推进有机化工（850102）与精细化工（850102）双轮驱动、深度融合。
对于行业前景，桐昆股份（601233）给出了非常积极的研判。桐昆股份（601233）认为，2026年涤纶长丝产业已从产能周期（883436）底部正式进入景气上行通道。行业历经多年产能出清与整合，竞争格局显著优化。
一家大型券商化工（850102）行业研究员认为，桐昆股份（601233）目前拥有1000万吨原油加工权益量、1020万吨PTA、60万吨MEG、1510万吨涤纶长丝产能，是全球第一大涤纶长丝企业，在PTA+涤纶长丝双重“反内卷”下，公司具有最大的涨价弹性。此外，市场此前并未对公司拥有20%浙石化股权给予合理定价，在炼化板块利润增长的趋势下，公司有望迎来价值重估。(厉平)
