【导读】深市并购重组市场活跃度持续提升

“2025年深市新增披露并购重组（885739）1176单，同比增长49%；2026年1—4月，新增披露各类并购重组（885739）278单，同比增长10%。”深交所相关业务负责人近日在第三十期“深交所.创享荟”活动上表示。

本次活动以“并购重组（885739）焕新质产业升级促发展”为主题，聚焦上市公司并购重组（885739）中的战略选择、交易方案、整合赋能、风险管控等核心话题，邀请来自深交所、上市公司、知名券商和投资机构等多个领域的相关负责人参加。

据了解，自2024年9月“并购六条”发布以来，政策暖风不断，深市并购重组（885739）市场活跃度持续提升。在政策引导下，同行业上下游产业并购占比达到八成，成为市场绝对主流，呈现出向新质生产力聚集、助力上市公司实现更高质量发展的鲜明特征。

深交所相关业务负责人表示，2025年，深市新增披露的各类重组数量达到1176单，同比增长49%；新增披露的各类重组交易金额达到5871亿元，同比增长32%。其中，深市新增披露的重大重组项目达到114单，同比增长52%。2026年前4个月，深市新增披露的各类重组数量278单，同比增长约10%。

记者注意到，在本轮并购重组（885739）热潮里，产业整合逻辑愈发清晰，深市产业并购数量占比接近八成。其中，上市公司并购新质生产力标的的项目占比约七成。

“为什么要并购？”这是出席活动的某头部上市公司嘉宾提出的灵魂之问，“我们认为要切入新的产品、切入新的客户、切入新的市场，它一定是有窗口期的，这个机会稍纵即逝，为了缩短时间，并购就是最好的选择。”

上述嘉宾分享了该公司自上市以来在并购重组（885739）领域的实践经验。她认为，上市公司在实施并购之前要非常清晰地梳理自身到底缺什么资源、要什么资源，是为了并购一个大的系统，还是仅仅并购对方中间某一个生产要素；其次，上市公司要清晰了解并购标的，包括它的财务、企业文化，以及其本身具备什么能力。标的之所以愿意出售，大多是在经营上遇到了困难，导致这种经营困难的原因是什么，上市公司有没有这样的能力解决困难；第三是并购之后的整合，上市公司需要摆正自己的姿态，对标的有清晰的定位，哪些是公司需要的，哪些是能够赋能的，这样才能以不同的模式来进行整合。

另一位来自央企的嘉宾则提到，并购其实是一项高风险的业务，所以公司一直希望能够建立一个投资并购的规划以及整个投资全流程的闭环管理体系。对于如何看待具体项目的价值，她认为核心是观察项目的战略价值，要看这些项目是否符合公司的战略方向，未来有没有发展潜力；其次要看协同价值，因为上市公司作为产业资本，更多的是做行业整合，所以要看是否能够在产品、品牌、渠道终端和研发上产生协同价值；最后看财务价值，包括对公司的营收、利润贡献。

此外，与会嘉宾还就如何选择标的、如何防范风险、如何谈估值进行了广泛交流。嘉宾一致认为，并购重组（885739）应回归产业本源，围绕主业做优做强；在交易执行中要兼顾战略价值、合规风控和对赌平衡；整合赋能是解决并购成败的关键环节。