花旗（C）发布研报称，农业银行（HK1288）(01288)首季拨备前利润(PPOP)同比增长13%，较去年第四季同比跌5.3%显著改善，受惠于净息差复苏、交易收益强劲、费用收入增长稳健及成本收入比率(CIR)改善。首季税后净利润(NPAT)同比增长4.5%至752亿元人民币，增速较慢，主要由于信贷成本较高。花旗（C）予农行（HK9889）H股“买入”评级，目标价6.94港元。

该行预计，市场对农行（HK9889）首季业绩强劲反应正面。不过，展望第二轮大型银行资本补充，考虑到目前中资银行估值远高于去年3月第一轮资本补充公布时的水平，预期农行（HK9889）将以远低于第一轮的溢价进行资本补充。该行估计资本补充将为农行（HK9889）带来约7%至8%的每股盈利摊薄。