尽管今年网游公司年报、一季报普遍发布较晚，但似乎正应了“好饭不怕晚”的谚语，多家公司一季报盈利表现突出，网络游戏（885603）板块成为近期拉动A股上涨行情的催化剂。
4月28日，游族网络（002174）(002174.SZ)、天娱数科（002354）(002354.SZ)、汤姆猫（300459）(300459.SZ)等多家网游上市企业发布年报和今年一季报，《华夏时报》记者梳理发现，游族网络（002174）今年首季净赚1.04亿元，同比增幅达到320%；天娱数科（002354）从去年净亏损4885.12万元到今年一季度盈利3024.12万元；汤姆猫（300459）去年归母净利润亏损12.04亿元，今年一季度也实现净利润3047.71万元。
受此影响，4月29日，A股网游板块指数大涨超过2%，游族网络（002174）早盘更以涨停引爆板块行情，天娱数科（002354）紧随涨停，汤姆猫（300459）当日股价大涨逾7%。
“游戏（881275）板块行情被点燃有三方面原因：利空出尽净利润彻底扭亏，一季报业绩甚至彻底扭转了上述几家上市公司连亏两年的尴尬境地；业务出现新的增长引擎，AI游戏（881275）、token出海（885840）等业务盈利贡献明显上升；现金流均大幅增加，说明公司账上有钱，这是最大的底气。”一家网游上市公司前十大股东朱晔对《华夏时报》记者表示。
外资、牛散买成前十大股东
催动网游概念股大涨的直接因素是一季报业绩扭亏（883936），而业绩的大增则源于海外市场营收业务爆发。
以游族网络（002174）为例，2025年报和2026年一季报数据显示，2025年公司实现营业收入14.02亿元，其中海外市场收入9.32亿元，同比提升8.1%，海外收入占比66.5%，创历史新高（883911）；2026年一季度游族网络（002174）营收3.54亿元，同比大幅增长320%，扣除非经常性损益后的净利润为4634.35万元，同比大增347.4%。上海另外一家本土上市网游企业恺英网络（002517）(002517.SZ)的年报数据也显示，公司2025年海外营收达4.42亿元，同比增长17.78%。
值得一提的是，在今年一季报中，外资代表高盛（GS）国际以自有资金成为汤姆猫（300459）第六大股东，持股541.3万股；成为游族网络（002174）第十大股东，持有802.91万股。
“今年一季度，高盛（GS）刚刚新进入了24个行业龙头（883917）股，包括网游龙头，且都是直接买进前十大股东，今天有22家股票直接涨停，包括苏文电能（300982）、兰卫医学（301060）、游族网络（002174）、浙江众成（002522）、舒华体育（605299）、红星发展（600367）等，所有涨停股均具备超跌反弹+业绩改善+行业龙头（883917）中至少2个以上的叠加题材。高盛（GS）持有的所有标的在2025年10月至2026年3月期间累计跌幅均超过25%，符合超跌反弹的预期，具备极强的估值修复空间。有20只标的2026年一季报实现净利润同比增长或扭亏为盈，诸如游族网络游戏（885603）出海（885840）业务爆发，净利润同比增长320%。不仅如此，这是本次高盛（GS）持仓最显著的共性是，所有标的均符合小市值、低股价、适中流通盘、无大额解禁压力的特征，完美匹配游资炒作的偏好。”4月29日，上海国诚投顾资深行业分析师王鹏对本报记者指出。
“今年一季度，整个ETF市场呈现流出的态势，包括热门ETF和动漫游戏（881275）类为代表的业绩预期不确定的行业板块，但是这也为外资和个人投资者提供了进场抄底的机会。不难发现，除了外资，在网游板块，多个自然人股东也在建仓。”王鹏表示。
AI加持下行业有望持续增长
毛利率和现金流的双增长是基于AI的加持，给上市网游企业深耕两个市场提供底气；而供给端的持续宽松，消费（883434）端“口红效应”长期存在，各大游戏（881275）公司今年持续推陈出新，迎来新产品周期（883436）高峰。据了解，在产品布局上，这些公司将加大对AI的投入，推动AI驱动游戏（881275）玩法创新与体验优化。
“公司始终坚持以前沿科技驱动未来发展，正以平台能力为底座、以应用场景为牵引、以组织赋能为保障，系统地构建AI驱动型全球化研运体系。我们推出的YOOZOO.ai智能体（886099）聚合平台，覆盖策划设计、投放运营等数十个业务环节，通过引入垂直领域ai智能体（886099），已实现了70%测试用例自动生成，本地化翻译成本累计降低80%。公司还面向全员积极推广AI使用，为员工提供了火山引擎ArkClaw助手及Trae IDE智能编程工具等，接入近40个AI大模型，并实行Token无限额保障机制。公司初步实现了全球化研运的智能化变革，推动主营业务毛利率持续攀升。”对于业绩的增长，游族网络（002174）方面4月29日接受《华夏时报》记者书面采访时称。
公司还透露，在AI基建层面，游族网络（002174）投资了国产GPU龙头企业壁仞科技（HK6082）与曦望，更与曦望及世纪互联（VNET）等企业分别达成战略合作，致力于推进数字经济（885976）算力协同和绿色算力项目。
行业报告指出，随着AI的赋能，今年游戏（881275）市场规模同比将继续上升。
浙商证券（601878）最新的研报指出：“主要原因包括供给端的持续宽松，消费（883434）端口红效应长期存在，各大游戏（881275）公司仍处于产品周期（883436）高峰等。2026年各季度游戏（881275）板块市场规模仍有个位数的同比增速，预计今年第三季度板块市场规模有望单季突破900亿元，全年有望达到3570亿元。”
4月29日，伽马数据分析师王旭告诉《华夏时报》记者，根据当前游戏（881275）行业的发展态势和技术变革，游戏（881275）行业繁荣局面有望在未来1至2年内继续保持，但行业的增长模式和市场格局会进一步演化，增长动力和竞争焦点可能会转变。
“市场延续2025年末以来的稳健走势，头部常青游戏（881275）持续发挥收入压舱石作用，叠加部分新品上线后用户活跃度与付费表现良好，共同支撑短期增长。2025年各厂商爆款新游多聚焦于长线运营品类，叠加行业精品化与文化出海（885840）双主线趋势的不断深化，坚定看好2026年游戏（881275）板块的景气度延续与产品周期（883436）红利的持续释放。”东吴证券（601555）发布的研报指出。
