高盛上调MiniMax评级至买入 称收入稳健且股价回调带来良好风险回报

高盛（GS）将MiniMax股票评级从中性上调至买入，目标价定为1000港元，主要是基于今年以来稳健的年度经常性(ARR)收入趋势。高盛（GS）分析师Ronald Keung在报告中表示，预期本月即将发布的M3模型和海螺3是下一个决定性时刻，有望将MiniMax的市场关注度从M2广受欢迎的智能体应用，扩展到M3/海螺3在全模态应用中的高价值代码编写领域。基于一季度稳健的ARR趋势，将2026与2027年预期收入分别上调25%和11%；自3月高点以来40%的股价回调创造了有利的风险回报；过去一个月的股价回调归因于对模型竞争的担忧、在多模态SeeDance2.0影响下对视频生成潜力的质疑，以及7月初IPO前/基石投资者六个月股份禁售期届满带来的技术性抛压。