粤港湾控股（HK1396）(01396)再涨超7%，年初至今股价累涨1.3倍。截至发稿，涨7.43%，报11.28港元，成交额5648.31万港元。

消息面上，去年10月，粤港湾控股（HK1396）在公告收购天顿数据之后，完成了从地产模式向稀缺资产型AI算力基础设施平台的实质性转型。公司净利润从2024财年巨亏约20.413亿元，一举逆转为2025财年归母净利润约7300万元。财报中显示，天顿数据在并表后短短两个多月内便贡献了约6.167亿元收入，占集团总收入的61.5%。

国元国际认为，转型智算赛道后，公司将深度绑定AI产业的高增长红利，估值体系有望切换至“算力+科技”赛道的估值框架。参考当前智算行业的高景气度与稀缺性标的估值水平，粤港湾控股（HK1396）凭借天顿数据的万卡集群能力、头部客户资源，以及债转股后优化的财务结构，公司具备重估空间。