上证报中国证券网讯（记者 梁银妍）截至4月30日，5206家沪深上市公司披露了2025年年报和2026年一季报。整体看，上市公司去年营业收入同比增长1.2%，净利润同比增长2.6%；今年一季度，营业收入同比增长5.1%，净利润同比增长7.6%，增速较去年全年分别提高3.9、4.9个百分点。

数据显示，去年上市公司共实现营业收入72.8万亿元，同比增长1.2%；净利润5.4万亿元，同比增长2.6%。上市公司利润增速为近三年最高，净资产收益率较2025年三季度提升0.05个百分点至7.83%。约3/4的公司盈利，超五成公司盈利正增长。

分板块看，沪主板、深主板、科创板、创业板净利润同比均实现正增长，其中，科创板、创业板净利润同比增长超20%。此外，国企盈利与上年基本持平，民企盈利同比增长17.7%，增速较2025年三季度加快6.5个百分点。国防军工（885700）、计算机、有色金属（1B0819）、电力设备等行业增幅靠前且较2025年三季度进一步改善。

去年，沪深上市公司年报呈现四个特征：

盈利“含金量”持续提升。新“国九条”以来，上市公司加大现金分红力度，每百元利润创造的经营活动现金净流入从2021年的72.4元提升至2025年的95.7元。去年，上市公司现金分红2.55万亿元，较5年前增长85.9%；剔除亏损公司后，财务报告期内股利支付率达39.2%，较2021年提升6.0个百分点。

在首创证券（601136）首席经济学家韦志超看来，上市公司分红制度持续强化，将推动A股市场逐渐从“融资市场”向“投资市场”转型。未来，上市公司分红或呈现以下趋势：分红率持续提高、分红约束机制逐步完善、红利资产在市场中的配置价值进一步提升等。

金融业业绩稳健增长。去年，金融业营收9.4万亿元、净利润2.9万亿元，同比分别增长3.3%、6.8%，对全部沪深上市公司利润增长的贡献度超100%。ROE达9.58%，较2025年三季度小幅提升0.32个百分点。

其中，受益于净息差企稳与补充资本，银行业营收、净利润同比均增长1.4%，资产规模同比增长9.5%至331万亿元，占金融业总资产规模的87.4%。资本市场总体活跃，保险业、证券业净利润全年同比分别增长22.4%、42.8%，其中投资净收益同比分别增长125.7%、25.1%。

西部证券（002673）研报提到，去年保险行业普遍以长久期利率债构筑稳健收益基底，以高股息蓝筹与优质权益资产增强收益弹性，依托标准化资产压降信用风险、提升组合流动性，高股息+长久期+适度权益的均衡配置范式进一步巩固，成为险企应对利率下行、把握市场机遇、实现资产负债良性匹配的核心策略选择。

上市公司出口出海（885840）韧性尽显。实体上市公司海外业务收入实现12.7%的两位数增长，占营收的比重再创新高，较2024年提升2.0个百分点。其中，高技术制造业表现突出，国防军工（885700）、通信、汽车、电子行业海外业务收入同比分别增长88.2%、36.3%、18.5%、16.5%，高于实体上市公司整体。

科技成为上市公司业绩增长的重要引擎。去年，实体上市公司研发费用合计1.7万亿元，同比增长3.6%，研发费用占营业收入比重达2.6%，较2024年小幅提升0.1个百分点，处于历史高位。

具体看，人工智能（885728）浪潮带动相关产业延续高景气，计算机、电子、传媒等行业利润实现32%以上的高增长，拉动全部上市公司净利润增长1.5个百分点。细分领域中，AI算力的光模块、PCB等细分行业净利润分别增长111.5%、69.7%，存储涨价驱动半导体（881121）行业净利润同比增长37.5%；ai应用（886108）领域的软件开发（881272）行业扭亏为盈，游戏（881275）行业同比增长222.2%；机器人、创新药（886015）等前沿领域净利润同比增长14.4%、59.2%。

分行业看，上游有色行业延续高景气，中游装备制造业竞争力持续增强。

一方面，工业金属（881168）、稀土（884215）涨价驱动相关行业公司盈利改善，有色金属（1B0819）行业净利润同比增长55.5%；部分行业“反内卷”初显成效，基础化工（850102）行业净利润同比增长4.8%；钢铁（850106）行业自律控产实现阶段性扭亏，净利润同比增长273.9%。

另一方面，装备制造业营收、净利润同比分别增长10.2%、17.2%，拉动上市公司盈利增长2.3个百分点。具体看，工程机械（881268）、专用设备（881118）细分行业净利润同比分别增长15.1%、37.6%。电力设备行业净利润同比增长41.4%，其中，电池、电机、电网设备（881278）等细分领域净利润同比分别增长55.4%、21.5%、19.7%。国防军工（885700）行业净利润同比增长67.7%。

此外，沪深上市公司2026年一季度盈利加速改善。数据显示，今年一季度，上市公司营业收入17.7万亿元，同比增长5.1%；净利润1.6万亿元，同比增长7.6%，增速较去年全年分别提高3.9、4.9个百分点。

其中，实体上市公司营收、净利润同比分别增长5.3%、12.4%。国际地缘事件推动原油价格、航运价格上涨，石油石化行业利润增长15.3%，基础化工（850102）行业净利润同比增长14.5%；人工智能（885728）浪潮持续激发算力硬件需求，TMT行业净利润继续保持20%以上增速，带动上游有色金属（1B0819）行业净利润同比增长113.0%；春节长假等因素推动航空业一季度扭亏为盈，净利润同比增长453.9%。

东吴证券（601555）首席策略分析师陈刚表示，当前A股整体呈现新旧经济复苏显著分化的格局，经济结构转型成效持续显现。新经济、成长赛道成为核心景气主线，新质生产力相关产业业绩逐步兑现。展望后续，A股有望逐步从此前的流动性驱动转向业绩驱动。