太平洋（601099）证券股份有限公司程志峰近期对物产中大（600704）进行研究并发布了研究报告《物产中大（600704），2025年报点评，净利润同比增17.7%，继续提质增效》，给予物产中大（600704）增持评级。

物产中大（600704）(600704)

事件

近期，物产中大（600704）披露2025年报。报告期内，实现营收5965亿，

分红政策，公司25年派发现金股息约11.37亿人民币，约占当年

2026第一季度报告披露，营收1342亿，同比+0.8%；扣非后的归

点评

物产中大（600704）是中国供应链集成服务引领者，坚持发展“一体两翼”

供应链板块，营收5522亿，营收占比92.6%；毛利金额74.5

高端制造板块，营收335.5亿，营收占比5.6%；毛利金额49>>金融服务板块，营收106.7亿，营收占比1.8%；毛利金额13.5

投资评级

公司已披露未来三年的提质增效方案，包含主业高质量发展、提

风险提示

大宗价格与期货衍生品的套保风险；国际贸易及制造竞争的风险；

最新盈利预测明细如下：