21世纪经济报道杨坪实习生张长荣、孙子彧

2026年，是中国“十五五”规划的开局之年。在这份开局答卷的开篇，深交所上市公司交出了一组沉甸甸的财务数据。

身处全球产业链重构与国内经济结构深刻调整的关键时期，外界看中国经济，或观宏观GDP增速，或察物价就业冷热。但比宏观数据更快触及产业脉搏变化的，是资本市场的微观底色。

21世纪经济报道证券工作室统计数据显示，截至4月底，深证成指（399001）、创业板指（399006）和深证100（399330）三大核心指数样本公司2025年年报已全部披露完毕。

年报向来是经济的“体检报告”。读懂这三组指数背后的基本面，我们看到的不仅是上市公司的营收利润，更是中国实体经济转型升级的底层逻辑、产业迭代的深层脉络，以及资本与产业共振的强劲信号。

深证成指：制造业锚定高质量发展底盘

深证成指（399001）定位为深市标尺指数，代表深市优质上市公司特色优势与创新属性，多维度彰显中国经济发展韧性与强劲动能。

最新数据显示，深证成指（399001）500家样本公司全年实现营业收入14.26万亿元，占深市66%，实现净利润8326亿元，占深市90%。

深证成指（399001）经营业绩稳中向好，整体营业收入增长率5%，净利润较去年基本持平。其中，九成样本公司实现盈利，三成样本公司净利润增速超20%，17家公司盈利金额超百亿。

在“十五五”开局之年，这份“稳增长”叠加“高盈利”的成绩单，无疑是中国经济韧性的最佳注脚。

尤其令人瞩目的是制造业的表现，338家制造业样本公司在深证成指（399001）中权重占比达80%，全年实现营收10.6万亿元，同比增长6%，净利润6243亿元，同比增长6%。其中，先进制造（883433）领域的业绩增速远超均值，营收与净利润分别实现10%和13%的同比增长。

从高端装备（885427）到智能终端，从关键零部件到系统集成，“中国创造”的价值链跃升，正在从个别龙头的突围演变为整个板块的集体崛起。

这一态势与2026年政府工作报告中提出的“打造集成电路（885756）、航空航天、生物医药、低空经济（886067）等新兴支柱产业”的战略方向高度契合，在政策端与产业端形成良性共振。

先进制造（883433）领域的强劲增长，正是新一轮重点产业链高质量发展行动的微观映射。

与此同时，指数内部国企与民企形成的双轮驱动格局，亦构筑起抵御外部风险的市场化护城河。民企样本公司权重占78%，2025年营收与净利润均实现5%的同比增长，2026年一季度更延续高增长态势，营业收入同比增长11%，净利润同比增长19%；国企则在指数中权重占比超两成，贡献超三成营收，年度累计分红总额贡献两成，以稳健的投资回报与运营节奏担当市场的基石力量。创业板指（399006）：“创新成长”彰显磅礴动能

如果说深证成指（399001）描绘了中国经济的“筋骨”，创业板指（399006）则勾勒出了中国经济新动能的“灵魂”。

作为A股创新成长的标杆指数，其样本公司业绩延续“优创新、高成长”的鲜明特征。

2025年，创业板指（399006）100家样本公司实现营业总收入2.12万亿元，同比大增17%；净利润2127亿元，同样同比增长17%。经营活动现金净流量达3254亿元，同比增长9%。2026年一季度，创业板指（399006）盈利造血能力进一步增强，营收同比增长36%，净利润同比增长26%，经营活动现金净流量同比增长25%，开局增速令人振奋。

数据背后，是两组不可忽视的结构性信号：

其一，新质生产力已进入“收获期”。在新一轮产业周期（883436）中，创业板指（399006）已形成“AI算力＋新能源（850101）”双核驱动的增长格局。

其中，电子、通信行业深度受益于AI革命浪潮：电子行业样本公司营收同比增长20%，净利润同比增长35%；通信行业样本公司营收同比增长54%，净利润同比增长101%。板块内涌现出中际旭创（300308）、新易盛（300502）、胜宏科技（HK2476）、江波龙（301308）等一批盈利增长100%以上的公司。

新能源（850101）车与新能源（850101）产业营收同比分别增长20%和14%，净利润同比分别增长38%和21%。宁德时代（HK3750）、阳光电源（300274）、汇川技术（300124）等龙头企业业绩尤为亮眼。

而从2026年顶层设计大力推动人工智能（885728）与绿色低碳两大战略场景的产业政策来看，这一双核驱动的增长态势还远未触及天花板，未来具备更大的想象空间。

其二，研发投入驱动全球化能力跃迁。创业板指（399006）样本公司2025年研发投入达1087亿元，同比增长19%，三成公司研发强度超过10%，他们以高强度研发投入夯实内生增长根基，持续提升中国科技创新企业在全球产业链中的竞争优势。

目前，近九成样本公司已将业务拓展至海外，海外营收同比增长24%，三年复合增长率达18%。这是一条国际公认的创新型经济关键曲线——当“研发驱动”与“全球化布局”形成正向循环，意味着深市创新企业不再只是跟随全球供应链，而是开始定义产业链的分工与价值分配。

站在“十五五”开局之年回望，中国创新企业正在完成一场深刻的角色转换：从过去依靠规模扩张的内生积累，转向以新质生产力和全球竞争力共同驱动的高质量轨道。深证100（399330）：从核心资产走向“新质蓝筹”

当宏观经济转向高质量发展阶段，核心资产的边界也在不断被重新定义。

深证100（399330）指数由市值与流动性最靠前的100家深市公司组成，2025年全年营业收入达到7.7万亿元，净利润达到5627亿元，贡献了深市36%的营收与61%的净利润，他们不仅是头部企业集群的代表，更鲜明地展现了中国经济从“传统蓝筹”向“新质蓝筹”的范式迁移。

根据申万二级行业分类，32家公司总市值在A股同类企业中排名第一，23家公司营业收入在同类企业中排名第一，30家公司净利润在同类企业中排名第一。

在业绩层面，深证100（399330）样本公司体现出稳健增长与盈利能力突出并行的特征：近五年营收复合增长率达12%，平均净资产收益率12%。

其中，战略新兴产业样本公司权重占比83%，为指数贡献了66%的营业收入和75%的净利润。先进制造（883433）、数字经济（885976）与绿色低碳三大重点领域均有不俗表现，营收同比分别增长10%、24%和6%，净利润同比分别增长10%、36%和13%，研发投入同比分别增长13%、13%、14%。

更值得市场关注的，是深证100（399330）样本公司在股东回报与公司治理上的引领作用。2025年度，深证100（399330）超九成公司实施或宣布分红方案，80家公开发布“质量回报双提升”行动方案，44家实施股票回购计划（883929），全年累计现金分红1374亿元，占深市分红总额的65%。分红比例超过30%的样本公司20家，56家公司连续三年分红。

这一高比例的分红，既是对前期经营成果的分享，也是企业治理层对未来现金流的自信表达。

这其实揭示了一个微妙而又深刻的变化：过去市场追捧核心资产，更多看重的是其“避险”属性；而今天的核心资产，不仅具有稳健的收益和行业定价权，更是中国新技术、新业态、新模式的孵化者与定义者。“新质蓝筹”的内涵，正在超越“规模大、赚钱多”的旧叙事，进阶为“引领产业升级、驱动经济转型”的战略支柱。

在“十五五”规划谋篇布局的开局之年，这份财报不仅是对过去一年的总结，更是对中国经济高质量发展前景的生动预演。从总量上的“有底气”，到结构上的“优创新”，再到动能上的“强引擎”，深市核心指数正在用真实的数据演绎一场从“中国制造”到“中国创造”、从“规模扩张”到“质效提升”的拔节生长。

这不仅是一个中国资本市场的故事，更是中国产业升级与动能转换的宏大叙事。这条路的纵深还在不断延伸，而资本的脉冲，永远是最先感知风向信标的那一尾春鱼。

(作者：杨坪,设计刘妍妍,实习生张长荣,孙子彧编辑：姜诗蔷,巫燕玲)