2026年一季度，基础化工（850102）行业整体出现明显复苏信号。

数据显示，A股基础化工（850102）板块整体一季度实现归母净利润392.85亿元，较2025年四季度（109.28亿元）增长259.49%，较2025年一季度（344.39亿元）增长14.07%。

在营业总收入方面，该板块整体实现总营收6058.51亿元，较2025年四季度小幅下滑0.63%。

整体盈利向好

2026年一季度，子板块归母净利润环比增幅明显的是磷肥及磷化工（884027）、粘胶（884043）、氮肥（884026）、改性塑料（884048）、煤化工（884281）等；纯碱（884022）、锦纶、有机硅（884211）、钛白粉（884209）等多个子板块大幅扭亏。

制表：林玉莲

制表：林玉莲

例如，因磷化工（885863）+新能源（850101）双轮驱动增长，磷化工（885863）一体化龙头云天化（600096）盈利稳步增长，一季度实现归母净利润14.25亿元，同比增长10.39%，环比增长233.52%。

氨纶（884045）和粘胶（884043）长丝行业双龙头新乡化纤（000949），一季度实现营业总收入22.17亿元，同比增长17.88%；归母净利润1.16亿元，同比增长319.52%。

这一改善主要得益于核心产品价格修复。根据百川盈孚数据，2026年一季度，氨纶（884045）均价为23522元/吨，同比-1.48%、环比+2.27%；价差均值为11129元/吨，同比+4.91%、环比+0.41%；粘胶（884043）长丝均价为43678元/吨，环比+0.41%，同比+0.41%；价差均值为35282元/吨，环比+0.02%、同比+3.33%。

煤化工（884281）龙头华鲁恒升（600426）同样表现不俗。一季度，公司实现归母净利润11.17亿元，同比增加57.96%。对此，公司解释称，业绩改善主要系本期产品量价齐升，叠加原材料价格同比下降所致。

国金证券（600109）在研报中表示，2022年化工（850102）板块盈利能力下滑后持续底部震荡，今年开始出现显著改善的趋势。从基本面角度来看，当前行业扩产周期（883436）基本结束且不少子行业盈利仍然处于周期（883436）相对底部，周期（883436）磨底结束后有望迎来修复；部分因为油价暴涨阶段性受损的板块，在调整后估值的性价比也开始逐渐得到体现。

大炼化盈利修复明显

炼化龙头企业一季度表现同样抢眼。在10家炼化企业当中，9家实现归母净利润大增。其中，恒逸石化（000703）、上海石化（600688）、荣盛石化（002493）、东方盛虹（000301）等业绩改善明显。

以“三桶油”中的中国石化（600028）为例，其炼油板块修复明显。一季度，中国石化（600028）加工原油6202万吨，生产成品油3806万吨，同比增长2.3%。炼油板块息税前利润为189.36亿元，汽油、柴油产量均有所增长。公司表示，受中东地缘冲突影响，国际原油价格大幅上升，普氏布伦特原油现货均价为80.6美元/桶，同比上涨6.5%。面对3月份以来中东地缘冲突带来的冲击，公司动态调整生产经营安排，推动全产业链平稳运行。

目前，业内普遍看好出海（885840）方面的市场机遇。一位炼油产业链人士对记者表示，若中东地缘冲突结束，海外炼厂复产周期（883436）也相对偏长。国内龙头企业凭借成本与供应链优势，有望迎来市场份额与盈利双提升。

作为国内民营石油化工（850102）龙头企业之一，荣盛石化（002493）主导运营全球单体最大的炼化一体化项目4000万吨/年绿色石化基地。

“2026年一季度以来，全球化工（850102）品供给缺口扩大、价格普涨，为具备产能与成本优势的中国化工（850102）企业带来了承接全球订单的历史性机遇。”荣盛石化（002493）有关负责人对上证报记者表示，2026年，公司将持续拓展化工（850102）品出口空间。

东方证券（HK3958）表示，中国企业以资本出海（885840）形式在中东发展的进程有望大大加快。本就处于衰退周期（883436）的日本、韩国、欧洲等石化企业受到进一步的打击，其落后装置可能加速退出，有望使得石化行业景气度整体修复的速度加快。