5月8日，西部牧业（300106）在网上召开2025年度业绩说明会。

财报显示，公司2025年实现营业总收入9.25亿元，同比下降1.44%；归母净利润亏损5066.88万元，上年同期亏损1.19亿元；扣非净利润亏损8367.7万元，上年同期亏损1.61亿元。

西部牧业（300106）主要经营业务为乳制品加工与销售、饲料生产与销售、自产生鲜乳生产与销售、外购生鲜乳收购与销售等，是新疆地区集奶牛集约化养殖、种畜繁育、优质生鲜乳供应于一体的畜牧业产业化龙头企业。公司于2010年8月登陆深交所。

近年来，西部牧业（300106）收入承压并陷入亏损泥潭，2023年、2024年营收连续两年同比下滑，归母净利润分别亏损6424.57万元、1.19亿元。至此，公司已连续3年亏损，累计亏损额超2.3亿元。

业绩说明会上，有投资者提问，去年公司亏损收窄但仍亏，核心减亏因素是什么？2026年能否扭亏？

西部牧业（300106）称，公司2025年调整了部分营销政策，增加疆内经销商，提高了部分产品的毛利率；公司将继续打造核心品牌，提升品牌竞争力；加大设备更新改造，提高生产效率；公司创新经营模式，注入管理新动能。

有投资者对生鲜乳向关联方采购占比超30%的定价公允性及业务依赖性提出疑问，西部牧业（300106）回应称，公司生产乳制品所需的生鲜乳，主要从公司参股牧场及长期合作的奶源供应商处采购。其中，向关联方天山军垦下属的双顺牧业及天山广和下属子公司采购的生鲜乳，均按市场公允价格结算。

还有投资者关心，饲料收入同比降27.76%，是否持续下滑？2026年止损或转型计划？西部牧业（300106）表示，报告期内，本地区奶牛养殖企业优化调整牛群结构，适度淘汰老龄和低产奶牛，减少精饲料采购，导致公司饲料销售收入下降。2026年计划生产饲料4.8万吨。

当被问及牛羊肉加工、种畜业务目前盈利状况时，西部牧业（300106）称，公司主要是以乳制品加工与销售为主，饲料加工与销售为辅。2026年计划生产乳制品14.26万吨；计划生产饲料4.8万吨。

对于存货与应收账款减值计提增加的问题，公司说明，报告期内基于谨慎性原则，依据会计准则并参考评估报告，对部分资产计提了相应减值。

此外，公司还表示，目前生产的所有乳制品均在国内市场销售，暂无婴幼儿配方奶粉出口业务。

二级市场上，截至5月8日收盘，西部牧业（300106）上涨13.42%报14.03元/股，总市值29.65亿元。

编辑石展溥责编朱峰校审单中桂