太平洋（601099）证券孟昕,赵梦菲近期对视源股份（002841）进行研究并发布了研究报告《视源股份（002841）：2026Q1利润端延续高增态势，盈利能力持续修复》，给予视源股份（002841）买入评级。
事件：2026年4月22日，视源股份（002841）发布2026年一季报。2026Q1公司实现总营收62.03亿元(+23.95%)；归母净利润2.47亿元(+52.45%)；扣非归母净利润1.90亿元(+82.52%)。
2026Q1收入端增速较快，利润端实现高速增长。1)收入端：2026Q1公司营收达62.03亿元(+23.95%)，收入端实现较快增速，展现出强劲的业务扩张势头与市场竞争力。2)利润端：2026Q1实现归母净利润2.47亿元(+52.45%)，业绩实现高速增长并且增速显著高于营收端，公司盈利能力大幅修复，经营质量持续优化。
2026Q1毛利率保持稳定，净利率小幅提升。1)毛利率：2026Q1公司毛利率为20.75%(+0.09pct)，在原材料价格及行业竞争压力下，或系公司强化成本控制与产品结构调整的成果，实现基本维稳。2)净利率：2026Q1净利率为4.07%(+0.35pct)，涨幅略高于毛利率，主系公司期间费用率整体控制合理。3)费用端：2026Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为4.17%/5.12%/6.60%/0.17%，分别同比-0.49/+0.20/-0.74/+0.21pct；其中财务费用率涨幅较为明显，主系利息收入减少及利息费用增加所致。
投资建议：行业端，智能交互显示行业正加速向数字化、智能化转型，商用及教育场景的需求回暖催生了结构性增量。公司端，作为全球液晶显示主控板卡绝对龙头，基本盘稳固；前瞻布局“AI+教育/办公”应用场景，旗下希沃与MAXHUB双轮驱动，商业化落地进程良好；同时家电控制器及汽车电子（885545）业务高速增长，柔性机械臂与清洁机器人等前沿布局打开成长空间。我们预计，2026-2028年公司归母净利润为11.59/13.21/15.38亿元，应EPS为1.66/1.90/2.21元，当前股价对应PE分别为22.62/19.84/17.04倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动、国际贸易摩擦及地缘政治风险、汇率波动、原材料价格波动等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为43.88。
