华鑫证券有限责任公司林子健近期对新泉股份（603179）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：26Q1业绩超预期，盈利能力稳步修复》，给予新泉股份（603179）买入评级。
事件
公司发布2026年一季报，2026Q1实现营收36.4亿元，同比+3.4%；扣非归母净利润2.0亿元，同比-4.3%。
投资要点
营收稳健增长，利润受汇兑损失拖累短期承压
2026Q1业绩超预期，毛利率持续修复。(1)营收方面，2026Q1营收36.4亿元，同比+3.4%；(2)扣非归母净利润方面，2026Q1扣非归母净利润2.0亿元，同比-4.3%，利润同比下滑主要系汇兑损益所致；(3)毛利率方面，2026Q1毛利率20.2%，同比+0.7pct，环比+0.1pct，毛利率稳步回升；(4)费用率方面，2026Q1期间费用率为13.9%，同比+1.3pct，环比-0.1pct；其中，销售/管理/研发/财务费用率
0.1/0.0/+0.4/+0.8pct，环比0.0/-1.6/+0.6/+0.9pct，财务费用大幅增长主要受汇兑亏损所影响。
拟设立全资子公司，深化汽车座椅业务布局
拟设立全资子公司，汽车座椅业务加速扩张。2025年4月，公司完成对安徽瑞琪70%股权的收购，布局汽车座椅业务；2026年4月，公司拟设立芜湖新泉座椅有限公司，注册资本1亿元，聚焦汽车座椅及座椅零部件，汽车座椅业务持续扩张。
拟发行H股股票，全球化战略稳步推进
拟通过H股上市搭建国际化资本平台，持续推进全球生产基地扩建项目。2026年1月，公司在港交所递交发行H股并在港交所主板上市的申请，加速走向全球市场；2026年4月，公司完成马来西亚子公司设立；2026年5月，斯洛伐克生产基地扩建项目有望投产，预计新增40万套仪表板总成、25万套门内护板总成的产能；2026年9月，德国拜仁生产基地扩建项目有望投产，预计新增25万套仪表板总成的产能。
开拓人形机器人业务，勾勒公司第二增长曲线
积极拥抱人形机器人（886069）赛道，打造新增长曲线。2025年12月，公司设立常州新泉智能机器人有限公司，注册资本1亿元。公司通过设立全资子公司正式切入智能机器人领域，聚焦机器人核心零部件业务并拟与与国内外领先机器人企业开展战略合作。2026年1月，公司与凯迪股份（605288）正式签署战略合作协议，共同布局机器人关键零部件赛道。凯迪股份（605288）为线性驱动领域的龙头企业，深耕精密传动及电机控制领域，有望与新泉股份（603179）协同配合，持续开拓人形机器人（886069）核心零部件。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为194.6、236.0、284.9亿元，归母净利润分别12.6、15.3、18.4亿元，公司以内外饰系统为核心，汽车座椅与机器人业务为新增长极，持续拓展海外市场，维持“买入”投资评级。
风险提示
地缘政治风险、原材料价格上涨风险、市场需求不及预期风险、项目进度低于预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券（000686）李恒光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.55%，其预测2026年度归属净利润为盈利9.79亿，根据现价换算的预测PE为37.08。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为79.23。
