摩根士丹利（MS）发布研报称，中国人工智能（885728）(AI)正进入新阶段，从追赶技术能力转向捕捉价值，重点由训练转向推理，从技术转向应用，由潜力转向实际盈利。该行认为，在现阶段，赋能者(enablers)和基础模型仍是关键投资主题，但广泛的ai应用（886108）也为受益者带来投资机会。

在该行对ai应用（886108）方的风险回报分析中，北森控股（HK9669）(09669)、美图公司（HK1357）(01357)、石头科技（688169）(688169.SH)、美的集团（HK0300）(000333.SZ)，以及科沃斯（603486）机器人(603486.SH)表现突出。MINIMAX-W（HK0100）(00100)和智谱（HK2513）(02513)是中国AI领域基础模型供应商的关键参与者，而阿里巴巴（BABA）(BABA.US)则是该行所覆盖公司中定位最佳的全栈AI平台。

大摩重点推荐宁德时代（HK3750）(300750.SZ,03750)、应流股份（603308）(603308.SZ)和思源电气（002028）(002028.SZ)，作为电力领域的关键标的。该行持续看好寒武纪（688256）-U(688256.SH)、天数智芯（HK9903）(09903)、北方华创（002371）(002371.SZ)、中微公司（688012）(688012.SH)、ACM Research(ACMR.US)、中芯国际（HK0981）(00981)以及欣兴电子(3037.TW)，这些AI赋能者将受益于中国半导体（881121）本土化的长期趋势。