5月8日，创想三维通过港交所聆讯，计划5月12日启动上市前路演，中金公司（HK3908）担任独家保荐人。如果顺利，创想三维将成为“消费（883434）级3d打印（885537）第一股”。

创想三维的上市之路并不平坦，起初公司曾想尝试A股，无果后，创想三维选择转道港股，于今年3月二次递表，如今距离上市仅有一步之遥。

根据备案通知书，创想三维拟发行不超过1.5亿股境外上市普通股并在港交所上市。

增收不增利

2023年至2025年，创想三维营收从18.83亿元增至31.27亿元，年复合增速约28.9%。不过同期净利润的走向完全相反，从1.29亿元降至8866万元，2025年转为亏损1.82亿元。

公司将亏损的直接原因归结为向股东派付约8135.7万元现金股息，以及股权激励支出、上市费用等一次性支出。

利润主要消耗在两块。2025年销售与营销费用从上一年的3.8亿元增至5.7亿元，占总营收比重升至18.2%，主要流向电商平台、搜索引擎和KOL。研发开支同期增至2.22亿元，两项支出同比增幅均接近49%。

目前，创想三维产品及服务主要包括3d打印（885537）机、3d打印（885537）耗材、3D扫描仪、激光雕刻机、配件等，产品兼具多样化与差异化，涵盖从入门级到专业级的全系列产品。

创想三维2023年至2025年的3d打印（885537）机收入分别约为14.04亿元、14.16亿元和17.85亿元，年均复合增长率仅12.76%，占比从2023年的74.6%下降至2025年的57.1%。

相比之下，创想三维的3d打印（885537）耗材、3D扫描仪收入等的贡献占比则在不同程度地增长。2025年，该公司的3d打印（885537）耗材、3D扫描仪收入分别约为4.18亿元、3.66亿元，占比分别为13.4%和11.7%，双双创下新高。

与之对应的是，创想三维3d打印（885537）耗材、3D扫描仪的销售数量连年增长。2023年至2025年，3d打印（885537）耗材的销量从175.39万件增长至542.02万件，平均售价维持在77元至82元之间。

行业迎来爆发期

创想三维在消费（883434）级3d打印（885537）领域排名第二，全球市占率仅次于拓竹科技。

按照CONTEXT报告的数据，2025年第四季度全球入门级3d打印（885537）机出货量同比增长47%，中国厂商贡献超过九成。而这九成里，主要来自四家深圳公司，即拓竹科技、创想三维、纵维立方和智能派，这四家企业被称为3d打印（885537）“四小龙”。

在“四小龙”等诸多3d打印（885537）企业的努力下，行业迎来爆发期。

海关总署数据显示，2026年一季度中国3d打印（885537）机出口额同比增长119%；国家统计局同期数据显示3d打印（885537）设备产量同比增长54%，3d打印（885537）机正成为备受追捧的全球硬通货。

灼识咨询数据显示，2024年消费（883434）级3d打印（885537）行业规模突破40亿美元，2020年至2024年复合增长率28.0%；2029年消费（883434）级3d打印（885537）行业规模有望达到169亿美元，2024年至2029年复合增长率达到33.0%。

除了市场竞争，行业还面临共同的难题，即知识产权风险。去年10月，拓竹科技MakerWorld社区对外发布声明，已对CrealityCloud（创想三维）、Nexprint（爱乐酷）、MakerOnline（纵维立方）等平台采取法律行动，列举的侵权情形包括搬运其独家模型、冒充原作者账号，以及违反“禁止商用和二次创作”等授权条款，将模型用于商业广告等。

同样的事情发生在今年2月底。泡泡玛特（HK9992）因著作权权属、侵权纠纷起诉拓竹科技。诉讼的源头，是拓竹科技旗下的3D模型社区MakerWorld存在大量未经授权的泡泡玛特（HK9992）热门IP打印数据模型，用户只需下载模型，就能用拓竹打印机“复刻”出LABUBU等潮玩，甚至用于盈利用途。