神马电力（603530）5月13日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年5月12日接受3家机构调研，机构类型为基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 本次调研不涉及应披露的重大信息。 调研问题回复：
问：公司2026年第一季度毛利率约49%，主要驱动因素是什么？后续该毛利率水平是否具备可持续性？
答：公司毛利率增长的核心驱动因素主要在以下三个方面：一是行业需求持续扩容，全球能源（850101）转型提速及AI算力基础设施配套建设等，共同驱动外绝缘行业市场需求稳步增长，为公司发展提供坚实外部红利；二是公司核心竞争力持续兑现，依托技术与质量的双重领先优势，公司新一代外绝缘产品市场品牌认可度持续提升，对传统材料外绝缘产品的替代进程不断加快、市场渗透率稳步提升，成为公司业绩增长的核心内生动力；三是公司通过事业部制改革、资源配置优化和内部管理提升等措施，产品竞争力和经营效率持续增强。
问：面对原材料价格上涨，公司如何应对，是否有提价计划？
答：针对原材料价格上涨，公司主要通过战略性、动态性的原材料前置囤货机制来平滑价格波动的影响。目前尽管下游客户具备一定价格承接空间，公司自身也具备产品提价基础，但为稳固海外市场份额、维护长期合作关系，现阶段暂未实施批量提价。公司主要通过内部降本增效，持续优化管理流程、提升生产运营效率，自行消化原材料涨价带来的成本压力。
问：公司年报中提到的“营销铁三角”具体指什么？
答：公司正在进行销售团队变革，推行“营销铁三角”模式：以客户为中心，将销售人员、研发人员和订单交付人员共同组成一个团队服务客户，以加强客户服务的深度和紧密联系。
问：公司利润分配及股东分红回报规划是怎样的？
答：自2019年上市以来，公司牢固树立回报股东意识，不断完善治理结构，提升治理水平，强化投资者回报，通过现金红利、股份回购等方式，多措并举提高股东回报水平，为投资者带来长期、稳定的投资回报，不断增强投资者的获得感。上市以来，公司累计现金分红、回购总额约9.6亿元。2026年，公司拟继续实施现金分红，2025年度利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中的股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税）。未来公司将统筹规划扩大再生产资金安排，在保障公司持续健康稳定发展的基础上，持续落实利润分配政策，稳定并完善分红机制，积极回馈全体股东，与投资者共享公司经营发展成果。
问：“新材料平台型”5-10年战略定位如何？后续会有新产品发布吗？
答：公司将自身定位于“新材料平台型科技创新公司”，而非传统的“绝缘子制造商”。公司自成立以来，立足电力行业，聚焦行业发展痛点，坚持以技术创新推动行业进步，运用新材料、新技术解决电网运行及关键设备、核心部件的现存难题，是一家专注于用新材料、新技术，为全球电网安全稳定运行提供核心支撑与保障的高科技创新型企业。未来公司持续聚焦并加快主营产品在全球的布局，同时将加快推进第二、第三增长曲线。公司通过新材料、新工艺、新技术以及数字化工（850102）厂建设与高效运营，持续聚焦新材料输变配外绝缘系列产品和密封件系列产品，同时规划并启动开发其他新材料电力设备或电力设备关键组件，并适时将研发成功的新产品推向市场，持续打造一组最具竞争力的方案和产品。未来若有新产品推出及相关重大经营事项，公司将依规及时进行信息披露，具体情况敬请关注公司后续披露的相关公告。
问：公司如何应对美国潜在的关税政策变化？
答：公司持续密切跟踪美国关税政策及相关经贸政策变化，提前做好政策研判与经营预案。目前公司正稳步推进美国本地化工（850102）厂建设落地，依托海外生产布局对冲关税政策变动带来的经营影响；同时持续强化内部精益管理、优化生产工艺与供应链体系，提质降本，不断优化全球市场与产能布局，积极应对外部政策不确定性，保障公司经营稳健发展。
问：请介绍公司海外长协的续签模式及常态化机制？
答：公司与主要客户签订年度框架协议。协议到期前，公司与合作方提前开展商务磋商启动续签流程，续签过程中对产品价格、信用账期、交付周期（883436）等核心商务条款进行综合复盘与审慎评估，并结合市场行情及供需格局进行合理优化调整，保障海外合作的稳定性与持续性。
问：公司从国内厂商突破并获得海外大客户认可，这种先发优势能维持多久？
答：关于公司竞争优势的持续性，我们认为具备长期稳固基础，主要体现在三方面：①ESG环保属性优势突出：公司复合绝缘子产品生产碳排放显著低于传统瓷绝缘子品类，高度匹配欧美市场清洁能源（850101）及低碳设备准入要求，具备天然市场适配性；②研发与技术迭代领先：公司持续加大研发投入、深耕新材料迭代开发，而部分同业厂商的生产工艺和产品技术已相对停滞；③业务延伸成长空间充足：公司依托现有新材料技术平台，规划并启动开发其他新材料电力设备或电力设备关键组件，持续提升客户认可度;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 睿远基金 | 基金公司 | 周睿洋 |
| 国海证券（000750） | 证券公司（399975） | 王刚 |
| 瑞银（UBS）证券(UBS) | 证券公司（399975） | 唐瑀晨 |
