大秦铁路（601006）5月14日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年5月13日接受9家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：2025年公司归母净利润59.0亿元较上年同期90.4亿元减少31.4亿元，降幅34.7%，降幅较大的原因。

答：一是煤炭（850105）运量下降的影响。报告期内，货收率较高的煤炭（850105）发送量减少4,023万吨。其中，核心经营资产大秦线煤炭（850105）运输量同比减少211万吨；二是运输结构调整的影响。基于长期发展的战略考量，公司积极拓展非煤大宗市场，非煤货物运输业务量增加13%。由于非煤货物到达地多为公司管外，直通联合运输增长相应增加了货运服务费等付费支出。三是物流市场培育的影响。公司积极推进现代物流转型，发展多式联运，推进“门到站、站到门”等物流辅助服务，此项业务尚处于市场培育、让利引流阶段。四是货物运价浮动带来的影响。针对煤炭（850105）市场的变化，各运输主体采取灵活的价格策略，物流通道的选择权转向需求侧，受运价浮动的影响，公司综合吨公里收入率同比有所下降。

问：公司主营业务成本中占比较高的有哪些。

答：主营业务成本结构：占比最高的是付费支出249.4亿元，包含客货运服务费，占比35.2%，其次是人员费用230.8亿元，占比32.5%，第三是折旧53.4亿元，占比7.5%。

问：请介绍公司客运业务相关情况及发展空间。

答：客运业务是公司重要的业务组成，公司担当开行多列以太原、大同等车站为始发终到的旅客列车，通达全国大部分省市、自治区。2025年，公司完成旅客发送量4708万人，同比增长1.5%，实现客运收入104.3亿元，占公司主营业务收入的13.65%。未来随着全域旅游市场持续拓展、区域经济活力持续增强，叠加路网覆盖范围持续扩大带来出行便捷改善，购票、乘车等智能化、信息化运用带来出行体验改善，以及运输组织优化、设备设施投入带来运输能力供给改善，将有效带动并满足更多的旅客出行需求，为公司客运业务提质增量扩市提供有力保障。

问：公司2025年年度现金分红情况及未来政策如何。

答：公司致力于持续优化长期发展和股东回报，用高比例现金分红不断增强股东获得感，与广大股东共享发展红利。自2006年上市以来，连续“不间断”派发现金股利，年均现金分红比例超过50%，累计分红金额1128亿元。同时，进一步优化现金分红相关机制，接续制定三年股东分红回报规划，提升现金分红政策的长期性、稳定性和可预见性。此外，积极落实监管政策，连续两年实施了中期利润分配。2025年10月24日已实施完毕2025年中期现金分红金额16.12亿元，加上需要2025年年度股东会审议通过的拟分配的2025年末期分红金额，2025年度现金分红总额为44.26亿元。2025年现金回购股份金额2.47亿元。2025年度公司现金分红加回购股份总额为46.73亿元，占本年度归属于公司股东净利润的比例为79.22%。为进一步优化现金分红相关机制，保障现金分红政策的长期性、稳定性和可预见性，公司后续将制定《2026年-2028年股东分红回报规划》，并依规履行程序并予与公告。

问：公司股份回购进展情况。

答：截至2026年4月30日，公司已累计回购公司股份212,581,338股，占公司总股本的比例为1.0551%%，回购成交的最高价为人民币5.78元/股，最低价为人民币4.96元/股，支付的资金总额为人民币1,114,816,035元。

问：公司2025年煤炭（850105）发送量下降的主要原因。

答：一是煤炭（850105）需求端整体表现偏弱。随着新能源发电（884150）量提升，传统火电（884146）市场受到挤压。国家统计局数据显示，2025年火力发电量63,272亿千瓦时，同比下降0.7%，自2016年以来首次负增长。水、核、风、光发电量分别同比增长2.5%、7.6%、13.1%和39.8%。同时，房地产（881153）及基建拖累建材（850107）、钢铁（850106）用煤，非电用煤需求承压。国家统计局数据显示，2025年水泥（884060）产量16.9亿吨，同比下降6.9%；粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%。煤炭（850105）需求偏弱相应抑制运输需求；二是进口煤炭（850105）持续冲击。2025年进口煤虽有下降但仍居高位，全年煤炭（850105）进口4.9亿吨。公司运送动力煤的下游客户主要在沿海沿江地区，与进口煤炭（850105）覆盖区域重叠，对公司货运线路特别是大秦线铁水联运煤炭（850105）需求形成替代；三是运输方式竞争升级。随着煤炭（850105）市场的深度调整变化，煤源竞争加剧，周边主要铁路煤炭（850105）运输通道能力宽松，叠加山西新能源（850101）卡车等发展降低公路运输成本，铁路区域间、铁路与公路间，在细分领域、细分市场间的竞争有所升级;

调研参与机构详情如下：

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