中邮证券有限责任公司吴文吉,万玮近期对晶晨股份（688099）进行研究并发布了研究报告《端侧AI+无线连接，加速深化万物智联》，给予晶晨股份（688099）买入评级。
l事件
公司发布2026年一季报，Q1实现营业收入18.95亿元；归母净利润1.73亿元。
l投资要点
单季度营收历史新高。2026年一季度，公司实现营业收入18.95亿元，同比增长23.91%，环比增长10.07%，创下单季度营业收入历史新高，其中电视SOC产品实现了量价齐增，出货数量同比增长约30%，成为公司增长的主要驱动力；实现归母净利润1.73亿元，同比下滑7.95%，环比下滑1.14%，主要系股权激励费用影响0.27亿元(已考虑相关税费影响)、研发费用同比增加0.78亿元以及汇兑损失超0.4亿。
多款新品进展顺利，业绩长期增长动能强劲。公司多款新产品进展顺利，高端TV SOC芯片T系列已商用并切入头部客户方案，成功进军高刷新率高端电视市场，进一步提升公司在高端电视SOC领域的份额；用于游戏（881275）显示器等领域的的M系列芯片回片测试达标、已启动客户立项，预计今年完成产品可靠性和兼容性验证，实现量产出货；Wi-Fi61×1高速低功耗芯片完成验证，有望二季度实现规模量产。此外，公司二季度还将推出通用AI端侧平台、高算力智能视觉等战略新品，丰富产品布局，为自身长期业绩增长筑牢支撑。
l盈利预测
我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为90/112/141亿元，归母净利润分别为14/20/28亿元，维持“买入”评级。
l风险提示：
技术迭代和研发投入不及预期风险；市场竞争加剧风险；行业周期（883436）性波动风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为132.54。
