5月17日，华源证券发布了一篇汽车行业的研究报告。行业周观点及投资分析意见：

（1）整车：华源证券预计步入5月后整车个股将开始分化，板块性上涨机会将减弱，后续个股行情或将继续围绕各家车企重点产品周期（883436）展开，近期重点关注理想汽车（LI）新款L9上市后表现。

（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件（881126）转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。国内外液冷或主要将在下半年开始规模化出货，板块或将首次步入业绩兑现阶段。

（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年。因此，若行业主旋律以技术变革为主应关注头部智驾乘用车（884099）主机厂，而若以商业变革为主则应关注以Robotaxi为代表的L4应用企业，继续2026年全面看多Robotaxi赛道。

本周行业专题研究：2030年北美离网发电需求空间测算。华源证券测算，北美数据中心的装机容量有望从2025年的40GW左右提升至2030年130-170GW（按中值150GW测算，较之25年的增量达到110GW），这其中靠电网并网满足的增量需求预计不超过50%，50GW以上的需求可能需要依托自建电源满足，自建电源中天然气（885430）占比短期或接近75%，显著高于传统电网的40%左右。天然气（885430）模式下，可选发电方式主要包括燃气轮机、往复式内燃机、固态氧化物燃烧电池等，这些细分方向的整机/零部件供应商有望充分受益于北美AI“缺电”带来的需求高景气。