硬科技赛道热度持续攀升
编者按
当前，A股市场赛道格局悄然重塑，市场把目光投向硬科技和新质生产力方向。商业航天（886078）、电力板块依托政策、产业、资本三重合力，近期持续走强。与此同时，市场资金布局逻辑发生转变，新股市场硬核属性凸显，多只科技类新股上市走出强势行情。资本市场愈发偏向研发实力与技术壁垒，逐步从追逐规模红利转向挖掘创新红利。机构调研风向同样直指硬科技领域，半导体（881121）、高端制造、人工智能（885728）等赛道备受青睐。本期报道关注硬科技赛道和新股的现状与未来发展。整体来看，资金持续向新质生产力领域汇聚，资本市场正精准赋能实体经济转型升级，在产业升级与科技突破浪潮中，不断挖掘长期投资价值。
自2026年5月份以来，多只新股上市首日表现强劲，春光集团（603657）与长裕集团（603407）分别上涨超过630%、560%。这既有A股热衷“炒新”的因素，也反映出市场资金向新质生产力相关赛道集中。
新股整体赚钱效应突出
新股上市后大涨，在今年以来并非偶然现象。例如，2月10日上市的电科蓝天（688818），当日涨幅高达596.30%；4月16日上市的大普微（301666），当日涨幅超过430%；4月24日上市的联讯仪器（688808），当日大涨875.82%，投资者中一签新股浮盈可达近36万元。
部分新股上市后还走出持续上涨的行情，让“炒新”的资金收益不菲。联讯仪器（688808）现已成为千元股，5月15日收盘较上市首日收盘价累计上涨了46.43%。
“今年以来，沪深港三地市场上市的新股，呈现出鲜明的‘科技引领、结构优化’特征，A股与港股在产业导向上形成了互补协同的格局。”上海国家会计学院金融系主任叶小杰在接受中国经济时报采访时说，A股市场的硬科技与高端制造导向尤为突出，新股主要集中在半导体（881121）、先进装备、工业机器人、生物医药等国家战略性新兴产业，传统行业占比持续压缩。
在叶小杰看来，这不仅是资本市场服务实体经济的必然要求，更是推动我国产业结构升级、培育新质生产力的关键抓手。以工业机器人领域为例，多家具备核心零部件自主研发能力的企业成功上市，打破了海外巨头在高端市场的长期垄断，体现了资本市场对“卡脖子”技术突破的精准支持。港股市场则凭借其国际化优势，吸引了大量AI算力、生物科技等全球资本关注度高的企业，与A股形成良好的错位发展。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受中国经济时报采访时表示，今年的新股图谱，其“魂”在“硬核”，其“神”在“重构”，鲜明特征是以半导体（881121）、人工智能（885728）、高端装备（885427）为代表的硬科技企业成为绝对主角。这是中国经济从“规模红利”转向“创新红利”的资本映射。
“深交所增设上市标准、科创板深化制度包容，是将资源配置的逻辑从过往的利润确定性，转向了研发强度与技术壁垒的长期价值。这标志着资本市场正从‘管道’进化为‘滤网’，主动筛选并定义未来十年乃至更长时间的国家核心竞争力。”田利辉说。
对于今年以来新股整体赚钱效应突出，巨丰投资高级投资顾问丁臻宇在接受中国经济时报采访时分析，春光集团（603657）、长裕集团（603407）等新股上市后暴涨，市场资金主要追捧AI科技、高端新材料、专精特新（885929）类新股。这类标的普遍具备赛道景气度高、发行估值偏低、流通盘小、技术壁垒扎实等特点，叠加当前市场情绪回暖，短线资金扎堆涌入，推动次新股持续走出强势行情。
从基本面来看，今年以来A股市场上的新股大涨，得益于其呈现出鲜明的硬科技与高端制造导向。例如，春光集团（603657）具有细分领域的绝对龙头地位与稀缺性，连续三年稳坐软磁铁氧体磁粉销量全国榜首，而磁性材料（884057）是支撑新能源汽车（885431）、5g（885556）通信、光伏储能（885921）及人工智能（885728）等新兴产业的基础功能材料。该公司目前处于“订单饱满、急需扩产”的状态，向市场传递了业绩增长确定性信号。
警惕高估值透支成长预期
新股上涨给资本市场带来新鲜“血液”，尤其是更多科技公司登陆，让投资者分享到了科技创新引领经济增长的成果。以半导体（881121）光芯片龙头企业源杰科技（688498）为例，2022年12月发行时价格为100.66元，几次实施转增股及分红，但最新股价突破了1550元，超过A股多年来的“股王”贵州茅台（600519）。该公司踩中AI算力风口，基本面迎来了质的飞跃。2026年第一季度，其归母净利润同比飙升1153.07%，单季度的盈利甚至逼近了2025年全年的水平。
“新股上市是源头活水，为市场注入了新的增长极与定价锚。”田利辉说，硬科技企业的估值体系内在地提升了整体科技的市值权重，使指数的每一次抬升都对应于产业真实的进步。更深层的影响在于，入口端“含科量”的刚性门槛与出口端退市常态化的协同作用，正催生优币驱逐劣币的市场达尔文主义。这种生态净化，促使资金形成“优质企业上市、融资、成长、回报”的正向闭环，将过往脉冲式的“疯牛”冲动，驯化为由企业真实成长所牵引、中枢渐次抬升的“慢牛”长河。
叶小杰认为，新股上市有助于重塑市场结构。一方面，科技与高端制造阵营持续扩容，提升了A股的“科技密度”，引导资金从传统周期（883436）品向高成长赛道迁移，推动估值逻辑从规模驱动转向创新驱动。另一方面，新股短期过热也会对市场流动性形成“虹吸效应”，并考验存量资金的风险偏好。春光集团（603657）、长裕集团（603407）等新股上市首日巨幅上涨，既体现了市场对稀缺标的的追逐，也暗含典型的炒新情绪和定价偏离风险。
在丁臻宇看来，新股批量上市对市场利弊并存，一方面，能盘活市场流动性、丰富成长类投资标的，助力科技企业直接融资；另一方面，会分流二级市场存量资金，部分个股脱离基本面被过度炒作，催生估值泡沫。后续需理性参与新股投资，远离高位纯炒作标的，警惕新股爆炒后的股价高位回调风险。
也有市场人士称，硬科技类新股上市后大涨，是资本市场从“确定性溢价”向“成长性溢价”的一次剧烈切换。但对投资者来说，尽管业绩亮眼，但部分新上市的科技股目前的高股价及高估值透支了未来极大的成长预期，盲目追涨可能存在较大风险。以半导体（881121）板块为例，一旦海外市场热点降温，A股相同板块有可能出现剧烈波动。
叶小杰提醒，对于投资者而言，应当理性看待新股的投资价值，重点关注企业的核心技术壁垒、行业竞争格局和长期成长空间，避免被短期的炒作情绪所裹挟。同时，要充分认识到新股投资的风险，特别是估值过高带来的回调风险，以及技术迭代、行业周期（883436）变化等不确定性因素，坚持价值投资理念，合理控制仓位。
