上证报中国证券网(记者于祥明白丽斐)5月19日，A股火电（884146）板块多只个股上涨，估值上移。其中，上海电力（600021）等多只个股盘中涨停，大唐发电（601991）跟涨且股价创新高。

记者观察到，今年以来，在政策助力与支撑、行业基本面改善和底层逻辑重塑，以及企业项目扎实推进这三重合力推动下，火电（884146）行业迎来系统性“刷新”，板块面临价值重估，但同时其潜在波动风险也需要关注。

以万得火电（884146）指数为例，今年以来该指数表现强劲，截至5月19日累计上涨42.77%。截至5月19日午间收盘，A股火电（884146）板块多只个股上涨。其中，上海电力（600021）、华能蒙电（600863）、京能电力（600578）、建投能源（000600）盘中涨停。涪陵电力（600452）、大唐发电（601991）、华电辽能（600396）、赣能股份（000899）、国电电力（600795）、浙能电力（600023）等多股跟涨。

部分市场人士认为，行业基本面的改善和底层逻辑的重塑，是火电（884146）板块受关注的原因之一。记者也注意到，2026年初，国家发展改革委、国家能源（850101）局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，将煤电容量电价回收固定成本的比例由30%左右提升至不低于50%。

对此，东吴证券（601555）发布研报测算，随着回收比例提升至不低于50%，预计2026年煤电平均容量电费收益将由0.027元/kWh提升至0.040元/kWh。火电（884146）的底层收入结构正发生根本性变化。

近期季节性因素也在支撑火电（884146）板块估值提升。国家气候中心预计5月进入厄尔尼诺状态，并在夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件。光大证券（HK6178）研究报告认为，今年主汛期，全国大部地区气温较常年同期偏高，华北、华东、华中、华南、西南地区东部、新疆等地有阶段性高温热浪。若厄尔尼诺持续发酵，带动整体负荷提升，火电（884146）现货电价及利用小时数有望同比提升，带来板块机会。

除此之外，更受关注的是，算电协同政策带来火电（884146）行业价值重估。国家发展改革委等四部门近日出台了促进人工智能（885728）(AI)与能源（850101）双向赋能的行动方案，其中“绿电直连”政策助力又向前一步。

“新能源（850101）装机和绿电直供比例提升后，火电（884146）传统的电量空间会受到挤压；但新能源（850101）的波动性、跨区输电消纳、数据中心连续稳定用电，又对电力系统的安全性和调节能力提出了更高要求。”华北电力大学能源（850101）互联网研究中心副主任王永利接受上海证券报记者采访时表示，火电（884146）需要从过去的电量型主体电源，重新定位为“保障型、调节型、支撑型电源”。

不过，当前火电（884146）板块的风险也不容忽视。分析人士表示，需关注容量电价政策细则的落地节奏，尤其是各地对现货市场和辅助服务定价的具体推进力度。

同时，“算电协同”的长效盈利能力也尚未被全面验证。大唐发电（601991）近日公告提示，截至目前，公司以火力发电为主，公司尚无已投运算电协同项目；华电辽能（600396）近期公告称“不涉及算电协同项目”。另外，京能电力（600578）5月19日发布股票交易异常波动公告称，截至目前，公司尚无新投运的大型新能源（850101）项目。

京能电力（600578）公告还表示，公司近期股价累计涨幅较大，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，现已严重偏离同期上证指数（1A0001）和公司所属行业指数。敬请广大投资者注意二级市场交易风险，审慎决策，理性投资。