东方证券（HK3958）发布研报称，近日，ADA2026大会标题公布，超20家国内企业的50余项研究将披露数据，其中20项研究入选重磅汇报。国产管线已逐渐展现国际竞争力，尤其在小核酸、口服药物和超长效制剂等前沿领域具备显著优势，未来有望从对MNC扎堆的快速跟随转向立足未满足临床需求的引领式研发。

东方证券（HK3958）主要观点如下：

事件

ADA(美国糖尿病协会)大会是全球糖尿病和减重领域最重要、最前沿的国际大会之一，近日ADA2026大会公布标题，摘要将于5月29日发布，正式会议于6月5日至8日在美国新奥尔良市召开。

国产管线：口服药物为焦点，前沿领域优势显著

据不完全统计，本次大会将有超20家国内企业的50余项研究披露数据，其中20项研究入选重磅汇报(口头汇报和最新突破壁报)。从药物形式上看，入选重磅汇报的研究多为口服药物;此外，本次大会亦有小核酸药物、口服AMYR药物及每周一次口服药物等全球稀缺管线将披露临床前研究数据。该行认为，国产管线已逐渐展现国际竞争力，尤其在小核酸、口服药物和超长效制剂等前沿领域具备显著优势，未来有望从对MNC扎堆的快速跟随转向立足未满足临床需求的引领式研发。

MNC：多项重磅研究将亮相，角逐进入关键阶段

全球GLP-1药物市场由司美格鲁肽和替尔泊肽主导，礼来（LLY）、诺和诺德（NVO）两大巨头及其他跨国药企均在布局下一代具备竞争力的潜在重磅产品，涵盖多靶点分子、口服小分子、超长效制剂等。本次ADA大会上，MNC将公布多款未来有望参与市场竞争的重要产品关键研究的详细数据，包括：瑞他鲁肽、Orforglipron、CagriSema、AZD5004、MET-097i、CT-388及Petrelintide等。MNC之间的竞争已进入关键阶段：礼来（LLY）与诺和诺德（NVO）能否凭借瑞他鲁肽、CagriSema等新产品维持领先地位，其他MNC管线是否具备足够竞争力以抢占市场份额，ADA2026大会将揭晓部分答案。

相关标的

歌礼制药-B（HK1672）(01672，买入)、恒瑞医药（HK1276）(600276.SH，买入)、信达生物（HK1801）(01801，未评级)、华东医药（000963）(000963.SZ，未评级)、博瑞医药（688166）(688166.SH，买入)、众生药业（002317）(002317.SZ，买入)、甘李药业（603087）(603087.SH，买入)、银诺医药-B（HK2591）(02591，未评级)、通化东宝（600867）(600867.SH，买入)等。

风险提示

创新药（886015）研发失败的风险;市场竞争加剧的风险;创新药（886015）商业化的风险等。