□金融投资报记者 林珂

近期A股市场波动持续加大，板块间分化愈发明显。有分析人士指出，在结构性机会主导的背景下，部分前期强势的板块出现资金流出迹象，追涨风险也随之升高。因此，建议投资者从性价比角度出发，首先关注经历数月回调的商业航天（886078）板块，随着产业端催化与政策落地预期形成共振，板块估值修复动能正持续积蓄。此外，半导体（881121）行业整体走强，但半导体材料（884091）表现相对落后，因此具备一定的安全边际与补涨潜力。

商业航天 产业前景确定性强

在经历近四个月的震荡调整后，商业航天（886078）概念股出现较大整体跌幅。但对于处在密集催化期及业绩兑现阶段的商业航天（886078）产业来说，未来前景存在较大的确定性。有分析人士指出，商业航天（886078）板块的调整时间与空间都较为充分，未来政策红利、商业化拐点等利好将形成板块估值修复的动力。建议投资者关注政策落地、订单增长等核心指标。

政策面上，“十五五”规划将“航天强国”提升至新高度，航空航天产业链将迎来新的发展机遇。伴随“航天强国”进入建设落地阶段，我国有望落地更多支持航天产业发展的政策，向航天产业倾斜相对更多的资源。

浙商证券（601878）分析师彭磊指出，我国在发射次数及平均投送质量上较美存在较大差距，若SpaceX成功上市，其获得资本加持后产业能力或将进一步提升，有望倒推我国商业航天（886078）加速发展。往后看，随着可回收火箭密集验证，卫星发射目标翻倍增长，产能建设加速，我国商业航天（886078）有望迎来快速成长期。

未来，在下游需求、政策和资本等多重因素的共同作用下，中国商业航天（886078）行业有望进入快速发展阶段。根据前瞻产业研究院预测，2025—2030年中国商业航天（886078）行业将进入发展黄金期，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元人民币。从全球来看，未来随着全球各国对于低空轨道资源的争夺进一步加剧，叠加太空算力、6G等新兴技术的需求逐步释放，预计全球商业航天（886078）的市场规模将进一步提升。

国内可复用火箭时代来临，2026年有望成为回收技术密集验证的年份，朱雀三号、天龙三号、智神星一号等若成功，发射成本有望继续降低。具体到投资标的上，华西证券（002926）分析师陆洲建议关注ST臻镭（688270）、上海瀚讯（300762）、航天电子（600879）、成都华微（688709）、迈为股份（300751）、广联航空（300900）、智明达（688636）、信维通信（300136）、新光光电（688011）等。

潜力股精选

上海瀚讯（300762）（300762）终端产品完成验证

公司得益于商业航天（886078）及卫星互联网业务开拓，在2025年实现收入的快速增长，且利润同比减亏。华泰证券（601688）指出，公司持续深耕无人通信及末端通信领域，轻量化背负式通信装备持续获得多场景追加订单，某防空控制平台并计划在2026年完成千余套基站、终端产品的投产交付。在商业航天（886078）领域，公司加大低轨卫星载荷系统及终端的研发投入，建设相关的生产制造环境，完成一体化信关站产品研制与批产，卫星终端产品完成量产验证。随着“千帆星座”的持续推进及通信载荷、终端需求的释放，公司在商业航天（886078）领域有望迎来显著增长。

航天电子（600879）受益于下游发展

公司2026年一季度营业收入稳健增长，扣非净利润改善明显，经营现金流缺口收窄。公司航天电子（600879）系统业务涵盖惯性导航、测控通信、微电子及机电组件和有效载荷等方向。在惯性导航、测控通信和微电子等领域，公司通过提高产能、资产置换等方式，提升批量化交付能力、完善产业链，以保证“十五五”期间需求放量的配套能力。国信证券（002736）指出，公司作为航天电子（600879）系统“国家队”和无人机（885564）产业链“链长”，公司内核为“航天军工（885700）+商业航天（886078）+低空无人”的硬科技，作为航天九院唯一的上市平台，公司未来将充分受益于卫星互联网的高速发展，以及无人系统装备的放量。

成都华微（688709）细分领域领军者

公司提供从电源、芯片等核心硬件到工具链软件的全自主国产化解决方案，具备“高度集成”与“自主研发”的双重优势。华西证券（002926）指出，公司产品线丰富，能够提供包括ADC、接口、存储、转换器等在内的一揽子卫星载荷电子器件解决方案。据投资者互动平台，公司的FPGA、MCU、ADC/DAC、射频收发机等产品可满足低轨卫星、火箭等航空航天的需求。公司深度参与TSN技术规范制定，在TSN统型推进过程中具备先发优势；叠加全面的产品布局，公司有望持续提升市场占有率，带动单星价值量稳步上行。

ST臻镭（688270）订单落地提振业绩

公司主要产品包括射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等。产品主要应用于数据链、电子对抗、无线通信终端、新一代电台、相控阵通信等特种领域，以及移动通信系统（KVHI）、卫星互联网等民用领域。中邮证券指出，公司在各个应用领域的项目和订单持续落地，同时也在开拓新的应用领域，扩大产品在多个领域的市场份额。随着低轨卫星进入高频次发射阶段，公司业绩有望持续受益于卫星互联网建设，叠加公司处在国防信息化赛道，下游需求有望逐步复苏，各类产品在无人装备、深海科技等新兴领域的持续拓展，公司业绩有望更上一层楼。

半导体材料 有望延续高速增长

半导体材料（884091）是芯片制造全流程不可或缺的基础原料，堪称芯片产业的“粮食”。在全球地缘政治格局波动、供应链不确定性加剧的背景下，保障核心材料自主可控、加速国产化替代，已成为国内半导体（881121）产业稳健发展的关键抓手。

一方面，先进制程研发、存储芯片（886042）迭代、高端封装技术升级，持续拉动高端半导体材料（884091）的市场需求；另一方面，国家层面国产化扶持政策的落地见效，全方位助推本土半导体材料（884091）产业突破发展瓶颈，行业正式迈入提质扩容的关键窗口期。

有行业人士指出，作为全球规模领先、需求旺盛的半导体（881121）核心市场，国内行业发展势能持续充沛。受益于全球半导体（881121）市场需求回暖、AI产业高速发展催生新增需求，叠加各环节国产化渗透率持续提升，国内半导体材料（884091）行业有望延续高增长态势，成长动能持续释放。

“半导体材料（884091）自主可控正在从长期逻辑走向加速兑现。”财通证券（601108）分析师唐佳指出，AI算力、数据中心和智能终端持续放量，正在推动全球半导体（881121）景气进入上行阶段，并直接带动晶圆厂资本开支水平与稼动率维持高位。在这一背景下，半导体材料（884091）因具备消耗和复购属性而成为产能落地后的最终受益品种。在行业景气上行阶段，部分产业链环节呈现更强的增长弹性和业绩落地确定性。

细分龙头成为市场关注的重点。平安证券分析师杨钟指出，根据北京半导体（881121）行业协会数据，如CMP抛光材料、光刻胶（885864）和电子气体等环节的国产化率仍不足30%，市场空间仍旧广阔。随着先进制程、存储、封装的快速发展，叠加国产化政策的有力推动，半导体（881121）国产化材料将迎来重要发展机遇。建议关注我国半导体材料（884091）核心公司，如安集科技（688019）、江丰电子（300666）、彤程新材（603650）、华海诚科（688535）、上海新阳（300236）、有研新材（600206）、雅克科技（002409）、联瑞新材（688300）、艾森股份（688720）、飞凯材料（300398）、昌红科技（300151）等。

潜力股精选

安集科技（688019）看好产品持续放量

公司2026年一季度实现营业收入7.24亿元，同比增长32.76%，环比增长4.6%；实现归母净利润2.08亿元，同比增长23.01%，环比增长18.45%。公司专注于集成电路前道晶圆制造用及后道晶圆级封装用等高端功能性湿电子化学品（881172）产品领域，2025年获得多家海内外客户测试机会，部分产品在海外客户显现出竞争优势、进展顺利，并有多款产品在多家客户上量及供应稳定，营业收入增长明显。中银证券（601696）指出，公司产品研发、验证及放量进展良好，看好公司抛光液与湿电子化学品（881172）持续放量，以及电镀液与添加剂的逐渐突破。

江丰电子（300666）打造第二增长曲线

公司生产的先进存储芯片（886042）用高纯300mm硅靶实现稳定批量供货，晶圆薄膜沉积工艺用精密温控核心部件出货量逐步攀升。此外，在半导体（881121）精密零部件业务方面，公司的真空阀、加热器等核心产品实现技术突破，相关产品逐步从试制阶段推进到批量生产，新品销售持续放量，半导体（881121）精密零部件业务已成为公司第二增长曲线。国海证券（000750）指出，公司定增预案获得深交所审核通过，计划通过本次发行在韩国建设半导体（881121）靶材生产基地、实现关键零部件静电吸盘产业化、进一步建设升级研发检测中心以及区域性更强的综合性服务中心等。公司的行业竞争力有望进一步加强。

彤程新材（603650）半导体光刻胶龙头

公司是国内半导体（881121）光刻胶（885864）龙头，ArF、KrF、EBR等新产品系列陆续通过国内多家客户验证并逐渐放量，同时布局显示材料、CMP抛光垫等业务，将打造电子化学品（881172）平台型企业；在汽车、轮胎用特种材料方面，公司是全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂供应商，稳居行业龙头（883917）地位，业绩自今年以来稳定增长。中银证券（601696）指出，公司全资子公司彤程电子持有北京科华96.3295%的股份，北京科华在IC光刻胶（885864）方面为国内第一，是唯一被SEMI列入全球光刻胶（885864）八强的中国光刻胶（885864）企业。此外，公司多款新品已通过国内多家客户验证并上量。

上海新阳（300236）受益于国产化趋势

公司已在长三角布局松江、合肥、上海化工（850102）区三大生产基地。其中，松江本部规划新建年产5万吨集成电路关键工艺材料及总部、研发中心项目，已实现年内立项并开工建设；合肥新阳定增项目产能扩产至4.35万吨，核心产线建设基本就位；上海化工（850102）区基地正积极开发3DNAND、DRAM及逻辑先进制程中使用的光刻胶（885864），ArF浸没式光刻胶（885864）已取得销售订单。开源证券指出，公司已成为泛湿化学品平台型供应商，随着国内先进制程与先进存储相继进入扩产上行周期（883436），有望持续受益于产业链国产化趋势。看好公司在电镀液、清洗液、刻蚀液、研磨液、光刻胶（885864）五大布局下的平台化发展前景。