截至5月24日，年内港股市场累计有22家公司退市，其中，13家被取消上市地位，9家为私有化退市。与去年同期相比，退市数量略有下降。

港交所官网数据显示，截至4月30日，有7家公司已获上市委员会批准除牌，不过其中有6家已向港交所子公司香港联交所提交申请复核上市委员会的除牌决定。另有72家公司停牌3个月以上，其中，主板60家，GEM（香港创业板）12家。根据规定，这些长期停牌的公司若未能在补救期内按照复牌指引递交材料，也将被港交所取消上市地位，面临强制退市的局面。

年内13家被取消上市地位

自2018年港交所推出“快速除牌”机制以来，对长期停牌公司的清理力度提高。主板公司“连续停牌18个月将被强制除牌”、GEM公司“连续停牌12个月将被强制除牌”的红线被严格执行。

从今年的情况来看，已有13家公司被港交所强制除牌，以“被取消上市地位”的方式黯然离场，包括瑞森生活服务、金山能源（850101）、集一控股、浙江永安等。13家公司此前也长期停牌，其复牌失败的原因涉及财务违规、业绩延迟、公司治理缺陷等。

今年港股退市公司里有一些公司在停牌前已成为股价1港元以下的“仙股”。数据显示，年内退市的22家港股公司，有14家退市前股价低于1港元，甚至有9家的股价不足0.1港元。从市值看，有8家公司退市前市值低于0.5亿港元。

尽管港股市场整体交易活跃度稳步提升，但个股分化态势愈发明显。港交所数据显示，今年前4个月，香港证券市场平均每日成交额达到2711亿港元，较去年同期上升8%。不过，低估值、低流动性、低关注度等“三低”状态的中小市值公司仍面临尴尬局面。数据显示，截至5月22日收盘，港股市场有1471家公司收盘市值低于10亿港元，占比约54%；其中，市值不足1亿港元的公司高达364家。从成交额看，5月22日当天成交额高于1000万港元的有652家，1574家公司成交额不足50万港元，占比超一半。

“小市值公司在港股市场本就缺乏流动性，一旦出现问题，更容易陷入融资困境、股价暴跌、停牌、退市等情况。”香港股票分析师协会主席邓声兴表示。

汇生国际资本有限公司总裁黄立冲对《证券日报》记者表示，对于普通投资者而言，要警惕长期停牌、财报持续延迟、清盘等危险信号。一旦公司进入退市倒计时，几乎没有办法挽回损失。

9家选择私有化退市

相较于被动离场，不少公司主动选择私有化路径退出港股市场。

统计显示，年内有9家公司选择主动退市，以私有化方式挥别港股市场。从公告来看，“股份的交易流动性偏低”“维持上市地位的成本及压力超过上市所带来的裨益”等成为其私有化退市的原因。

不过，退市并非发展终点，一些企业借此契机开启业务整合与战略转型。从年内主动选择私有化退市的公司看，战略重组、业务重整等成为其后续的规划。例如，五矿地产被并入母公司体系，与中冶置业合并升级；东风集团股份在港股私有化退市后，其核心资产“岚图汽车（HK7489）”正在筹备独立上市。

今年2月20日，金科服务正式从港股摘牌退市。金科服务并非被强制除牌，而是由大股东博裕资本主动发起、推动的全面要约收购，为私有化退市。事实上，从股权入主到推动退市，博裕资本历经战略入股、低价增持、司法拍卖、全面要约收购等阶段，用近五年时间完成对金科服务的全资掌控。

值得一提的是，博裕资本私有化金科服务，采用了要约收购的方式。富而德律师事务所香港合伙人李谦一对《证券日报》记者介绍：“在此次交易中，博裕资本引入了两级价格结构，向所有接纳要约的股东提供基本要约价，并在满足退市条件后向股东支付更高的增强要约价。此外，博裕资本为接纳要约的股东提供了返投选项，股东可以将全部或部分出售股份所得资金返投于要约人的控股公司。”

放眼市场，私有化趋势仍在延续。更多港股公司基于现实考量推进私有化，包括中国储能科技发展（HK1143）、伟工控股（HK1793）等多家港股公司也在推进私有化退市，进一步看，这些公司普遍面临港股流动性不足、估值长期低于内在价值的问题。例如，截至5月22日收盘，中国储能科技发展（HK1143）最新市值为0.74亿港元，当日成交额为3.11万港元；伟工控股（HK1793）最新市值为2.2亿港元，当日成交额为4.83万港元。

“当上市公司股票流动性较低，且无法通过配股、发债等再融资时，继续维持上市地位反而成为负担。”黄立冲介绍，维持上市地位的成本较高，对欠缺流动性的企业来说，选择私有化退市进行产业整合或另谋上市地也是出路之一。