本报记者 姚尧

周一（5月25日）早盘，A股市场走势平稳。截至上午收盘，上证指数（1A0001）上涨0.57%，报4136.25点；深证成指（399001）上涨0.87%，报15732.86点；创业板指（399006）上涨1.14%，报3983.30点。沪深京三市交投保持平稳，个股呈现结构性分化，共有1993只个股实现上涨。

图片来源：同花顺

在资金面上，市场流动性保持合理充裕。根据同花顺（300033）iFinD数据，截至5月22日，沪深京三市两融余额较前一交易日小幅波动，市场融资盘整体保持平稳。

消息面上，日前，证监会严肃查处老虎等机构非法跨境展业案件。广州市万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏对《证券日报》记者表示，“这对A股构成长期制度性利好，有助于规范市场秩序，引导资金和投资者回归合规渠道。”

宏观环境方面，排排网财富研究员张鹏远对《证券日报》记者表示：“今年1月份至4月份国民经济保持稳中有进发展态势。海外方面，市场对美联储政策路径的分歧显著加大，甚至开始讨论‘暂停降息乃至重新加息’的可能性，对市场形成扰动，推动美债收益率近期持续走高。展望后市，在适度宽松的货币政策效果持续显现，产业趋势持续催化的背景下，市场或仍以结构性机会为主。”

值得注意的是，在结构性行情中，煤炭开采（884014）及加工板块早盘表现较为活跃。截至5月25日上午收盘，在同花顺（300033）A股二级行业中，煤炭开采（884014）及加工板块涨幅为3.06%，表现优于大盘。

机构认为，成本刚性上涨等因素，叠加夏季用电高峰与厄尔尼诺预期推升电煤需求，以及海外供给受限，均对煤价形成支撑。

国海证券（000750）最新研报表示，从大方向来看，煤炭开采（884014）行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡。复盘行业30年经验，煤炭（850105）价格呈现震荡向上趋势，背后的驱动因素包括人工成本上涨，大宗商品涨价等，从行业发展大趋势来看，上述驱动因素依然存在，煤价长期内仍然有上涨的诉求，过程可能曲折，但方向应该是明确的。

吴啟宏表示：“叠加夏季用电高峰与厄尔尼诺天气预期共振，电煤需求向好。外部环境方面，受海外主要产煤国出口政策收紧、海外供给受限等因素影响，均可能对煤价形成一定支撑。”