5月25日，A股市场三大指数全线上涨，创业板指（399006）涨逾2%。半导体（881121）产业链爆发，引领市场走强，整个A股市场超2100只股票上涨，逾120只股票涨停。市场成交额为3.23万亿元，较前一交易日放量。
资金面上，5月25日沪深两市主力资金净流出超120亿元，电子板块主力资金净流入近100亿元，电子板块仍受资金青睐。
分析人士认为，市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化。市场重心从预期和流动性驱动转向盈利驱动，短期波动较大，但中期结构性行情的基础逻辑依然稳固。
● 本报记者 吴玉华
半导体产业链大涨
5月25日，半导体（881121）产业链引领A股市场走强。截至收盘，上证指数（1A0001）、深证成指（399001）、创业板指（399006）、科创综指（1B0680）分别上涨0.96%、1.66%、2.10%、3.52%，北证50指数下跌0.79%。
大盘股（883417）表现活跃，大盘股（883417）集中的上证50（1B0016）指数、沪深300（399300）指数分别上涨1.55%、1.58%，小盘股集中的中证1000指数（399852）、中证2000指数分别上涨1.23%、0.28%，微盘股（883418）集中的微盘股（883418）指数下跌1.51%。
个股方面，个股多数下跌，整个A股市场上涨股票数为2181只，128只股票涨停，3225只股票下跌，24只股票跌停。当日A股市场成交活跃，成交额为3.23万亿元，较前一个交易日增加3023亿元。
指数全线上涨主要由大盘成长股带动。从对上证指数（1A0001）贡献度来看，寒武纪（688256）、工业富联（601138）、中芯国际（688981）、海光信息（688041）、兆易创新（603986）对上证指数（1A0001）贡献点数居前，合计达16.27点，占上证指数（1A0001）上涨点数的逾四成；从对深证成指（399001）贡献度来看，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、华工科技（000988）、北方华创（002371）、沪电股份（002463）对深证成指（399001）贡献点数居前，合计达112.44点，占深证成指（399001）上涨点数的逾四成；从对创业板指（399006）贡献度来看，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、精测电子（300567）、长川科技（300604）对创业板指（399006）贡献点数居前，合计达69.33点，占创业板指（399006）上涨点数的逾八成。
从盘面上看，半导体（881121）产业链爆发，培育钻石（885937）、晶圆产业、GPU、先进封装（886009）、HBM、半导体（881121）产业等板块领涨，锂电电解液、油气开采（884016）、锂电池（884309）等板块有所调整。申万一级行业中，电子、通信、煤炭（850105）行业涨幅居前，分别上涨4.79%、3.77%、2.16%；石油石化、综合、基础化工（850102）行业跌幅居前，分别下跌2.01%、1.27%、1.20%。
电子板块中，商络电子（300975）、华虹公司（688347）、甬矽电子（688362）、杰美特（300868）、秋田微（300939）、东芯股份（688110）等多股涨停，中芯国际（688981）、光弘科技（300735）均涨逾18%，盛美上海（688082）涨逾17%。
值得注意的是，电子板块当日成交额达10525.47亿元，占A股成交额比例超三成。
电子板块吸引资金流入
从资金面来看，资金情绪相对谨慎，部分资金在市场上行之时流出市场，5月25日沪深两市主力资金净流出超120亿元。
具体来看，数据显示，5月25日沪深两市主力资金净流出126.98亿元，沪深300（399300）主力资金净流出3.32亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2167只，出现主力资金净流出的股票数为3024只。
行业板块方面，5月25日申万一级行业中有9个行业出现主力资金净流入，其中电子、通信、公用事业行业主力资金净流入金额居前，分别为99.75亿元、46.12亿元、14.19亿元。在出现主力资金净流出的22个行业中，电力设备、有色金属（1B0819）、基础化工（850102）行业主力资金净流出金额居前，分别为115.33亿元、34.23亿元、29.72亿元。
个股层面，5月25日有160只股票主力资金净流入超1亿元，新易盛（300502）、华工科技（000988）、通富微电（002156）、天孚通信（300394）、华天科技（002185）、中际旭创（300308）主力资金净流入金额均超10亿元，科技股受到资金显著青睐。宁德时代（300750）、天赐材料（002709）、胜宏科技（300476）、多氟多（002407）主力资金净流出均超12亿元，锂电池（884309）龙头股遭遇资金明显流出。
结构性行情逻辑稳固
数据显示，截至5月25日，A股总市值为131.11万亿元。
对于A股市场，招商证券（600999）首席策略分析师张夏表示，当前A股呈现震荡整固、结构极致分化格局，硬科技赛道持续主导资金流向，传统板块承压，市场重心从预期和流动性驱动转向盈利驱动，短期波动较大，但中期结构性行情的基础逻辑依然稳固。
“美联储货币政策预期偏紧、地缘风险扰动持续，共同构成市场的外部约束。”中国银河（601881）证券首席策略分析师杨超认为，A股盘面呈现震荡分化特征，但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化。
中信建投证券（HK6066）策略分析师夏凡捷认为，风格主线的切换尚未到来，在全球AI高景气和科技股上行的大背景下，资金仍将继续抱团AI算力方向。
对于市场配置，张夏建议，聚焦三大主线：第一，科技板块的高景气度，算力、半导体（881121）等行业呈现供需紧平衡、业绩高增态势；第二，出口韧性较强，高端制造出海受益全球需求；第三，产能出清领域拐点初现，化工（850102）、工业金属（881168）、电力设备、航海装备（884183）等供需改善、弹性可期。建议在三大主线上均衡布局，重点关注电子、电力设备、机械设备、国防军工、有色金属（1B0819）、基础化工（850102）等行业。
