华龙证券发布研报称，《加快培育服务消费（883434）新增长点工作方案》提出聚焦重点领域、潜力领域，加快培育服务消费（883434）新增长点，增加优质赛事供给，鼓励引进一批国外优秀体育（884258）赛事，支持地方举办群众性体育（884258）赛事。在扩大内需的积极政策导向下，社会服务和商贸零售板块有望持续迎来修复，该行维持行业“推荐”评级。

华龙证券主要观点如下：

商贸零售行业迎来修复

2025年商贸零售行业实现营业收入12,232.07亿元，同比-3.15%；归母净利润-156.18亿元，同比转亏，商贸零售行业整体经营承压，终端消费（883434）需求偏弱，叠加门店调整、资产减值、渠道竞争加剧等因素，全年营收同比下滑，整体经营压力凸显。2026Q1行业营收3,347.53亿元，同比+10.45%；归母净利润113.16亿元，同比+55.06%，2026Q1营收增速由负转正，利润大幅增长，线下消费（883434）回暖叠加节日促销带动客流回升，行业迎来修复。

社会服务行业景气度提升

2025年社会服务行业实现营业收入2,066.26亿元，同比+7.26%；归母净利润79.34亿元，同比-1.95%，全年需求持续修复，文旅出行、酒店餐饮、专业服务（884257）景气向好，营收稳步上行，盈利保持平稳运行。2026Q1社会服务行业营收486.43亿元，同比+10.08%；归母净利润20.11亿元，同比+10.42%，营收延续双位数稳健增长，盈利修复持续提速，2026年一季度板块景气度提升。

社会服务和商贸零售景气度仍在持续修复中，2026Q1板块边际改善

2026年1月25日，国务院办公厅印发《加快培育服务消费（883434）新增长点工作方案》，提出聚焦重点领域、潜力领域，加快培育服务消费（883434）新增长点，促进服务消费（883434）提质惠民，培育潜力领域发展动能，增加优质赛事供给，鼓励引进一批国外优秀体育（884258）赛事，支持地方举办群众性体育（884258）赛事，结合消费（883434）新业态新模式新场景培育、高质量户外运动目的地建设等，支持冰雪服务相关消费（883434）载体建设。建议关注个股：行动教育（605098）、长白山（603099）、科锐国际（300662）、万辰集团（300972）、力盛体育（002858）。

风险提示：居民消费（883434）能力和消费（883434）意愿持续低迷、业绩增速不及预期风险、行业竞争加剧风险、企业降本增效压缩差旅成本风险、调改门店销售情况不及预期、第三方数据统计偏差风险。