五矿证券发布研报称，2026年初以来镁合金增速加快，主要来源于新能源（850101）车行业镁合金零部件需求的增加。镁合金电驱壳体的应用已经进入批量化阶段，由此带来的潜在市场规模可能达到142.43亿元。若镁合金电驱壳体持续放量，镁合金零部件加工企业或将受益；一旦镁合金电驱壳体得到批量化使用，可能会带动其他镁合金零部件的加速推广应用。

五矿证券主要观点如下：

镁合金一季度增速达36.32%

2026年初以来镁合金增速加快，一季度相对2025年平均单季度的产量增速达到了36.32%，增长主要来源于新能源（850101）车行业镁合金零部件需求的增加。

镁合金电驱壳体开始批量应用，带来潜在市场规模或达百亿以上

目前各大车企如上汽、吉利以及长安等纷纷布局镁合金电驱壳体，不少车企已经开始装车使用，镁合金电驱壳体的应用已经进入批量化阶段，由此带来的潜在市场规模可能达到142.43亿元。

换装镁合金电驱壳体单车降本潜力达250元/辆

车企在镁合金电驱壳体的积极布局主要受其降本潜力的驱动，按照材料成本来看，单车材料方面的降本潜力可能达到250元/辆。此外，镁合金及相关加工工艺的技术进步也是促使车企开始推进使用镁合金零部件的关键因素。

镁合金零部件加工企业和相关配套企业可能从中受益

若镁合金电驱壳体持续放量，宝武镁业（002182）、星源卓镁（301398）等镁合金零部件加工企业或将受益。此外，各零部件加工企业的扩产需求也可能会增加，上下游相关设备厂家以及表面处理企业如华清高科和伯乐智能等也可能会带来业务的增长。而一旦镁合金电驱壳体得到批量化使用，可能会带动其他镁合金零部件的加速推广应用。

风险提示：1、镁合金电驱壳体处于初始放量阶段，可能存在潜在技术风险;2、上下游相关产业产能在初始阶段可能受限，影响放量进度。