5月26日，A股市场呈现极致分化格局，在三大指数涨跌互现、超4000只个股下跌的背景下，有色金属（1B0819）板块逆势走强，成为全天最亮眼的主线。截至收盘，有色ETF(512940)上涨3.26%，代表黄金上下游产业链的黄金股ETF(159321)大涨3.50%，双双实现三连涨，资金大举从高位科技股向低位周期（883436）资源品转移。

具体来看，工业金属（881168）方面，今日中国铝业（601600）、华锡有色（600301）双双涨停，金钼股份（601958）上涨9.99%，云铝股份（000807）、西部黄金（601069）等个股跟涨。主力资金更是大手笔加仓，金属铜（885973）板块获净流入49.10亿元，小金属概念（885552）获净流入44.94亿元，金属锌（885970）获净流入24.77亿元，包揽全市场主力净流入前三名。

有色板块的强势上涨，主要受供给端扰动与需求端改善的双重驱动。消息面上，全球最大铝土矿生产国几内亚的矿业与地质部长布纳西拉最新表示，该国计划于2026年6月正式出台铝土矿出口管制方案，核心是"控制出口数量，提振价格"。几内亚铝土矿产量占全球总产量的三分之一以上，若出口管制实施，将直接收紧全球铝土矿供应，推升氧化铝和电解铝价格。

这一消息直接刺激了铝业股的大涨。作为国内氧化铝及原铝生产龙头，中国铝业（601600）直接受益于铝价上涨预期。公司2025年经营业绩创历史最优，2026年一季度净利润预增50%-58%，自采矿占比提升，产能利用率保持高位，主业盈利能力强劲。同时，公司几内亚120万吨氧化铝项目核心协议落地，依托当地丰富的铝土矿资源打通海外全产业链，长期降本增效空间广阔。

需求端，国内经济复苏态势为工业金属（881168）提供了支撑。国家统计局数据显示，4月份制造业PMI为50.3%，连续两个月位于扩张区间，生产指数和新订单指数均高于临界点，制造业企业生产和市场需求保持扩张。1-4月基建投资同比增长4.3%，以水网、电网、通信网、城市地下管网、算力网、物流网为代表的"六张网"建设成为稳投资的重要载体，将持续拉动铜、铝等工业金属（881168）需求。

黄金产业链的核心驱动来自宏观环境的边际改善。5月25日，美伊就停火协议原则上达成一致，市场预期霍尔木兹海峡将在30天内全面恢复通航，国际油价单日暴跌超5%。油价大幅回落迅速缓解了市场对通胀持续高企的担忧，进而降低了美联储进一步加息的预期，为黄金等无息资产提供了强劲支撑，进而促使黄金上游产业链走强。

展望后市，相关研究机构表示，当前有色板块同时具备地缘、通胀与资源供给多重逻辑支撑，在全球资源品资本开支不足、供给约束持续存在的背景下，工业金属（881168）与贵金属（881169）方向仍将受到市场持续关注。钼、锡、铜等基本金属资源企业值得关注，受益于全球清洁能源（850101）转型带来的金属需求增长，以及矿产资源供给约束加剧的行业格局，资源型企业有望在供需错配中实现价值重估。

相关投资标的方面，在有色金属（1B0819）行业中，具备矿产资源的上游公司通常被视为更具投资价值的核心资产。这些企业能够在供需格局趋紧、金属价格上行周期（883436）中，将价格涨幅高效转化为利润增长，进而带动指数实现更高的收益回报。有色ETF(512940)聚焦拥有稀缺矿产资源储备的上游企业，今年以来该ETF份额增长率近260%，新增份额14.18亿份，高居同指数榜首，资金借道布局趋势明显。(声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。)

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