导语

5月再生ABS市场报盘延续震荡下跌局面，实单交投节奏放缓。主要原因在于需求端继续转淡，叠加新料行情下跌导致市场避险情绪提升共振，场内成交气氛疲软，再生厂家报盘随之走低。短期来看，随着淡季持续，市场价格仍有回落空间。

5月以来，再生ABS市场延续下滑态势。主要由于市场需求持续转淡，下游拿货意愿降低，叠加新料行情呈震荡下跌走势，新旧料价差收窄，共同利空再生塑料市场报盘。截至5月21日收盘，再生ABS米黄颗粒价格为7600-7800元/吨，月内累计下跌200元/吨，月均价下跌1.13%；再生GPPS颗粒价格为6250-6300元/吨，月内累计下跌375元/吨，月均价下跌4.16%。

基本面表现疲软，压制市场价格

进入5月以后，再生ABS市场需求逐渐进入季节性淡季，下游厂家新增订单较少，补货情绪随即削弱；从现货采购角度来看，行情的持续阴跌使得下游避险情绪较高，采购节奏放缓，积极性不高，共同作用下使得再生料价格承压下滑。

从卓创资讯（301299）跟踪调研的样本企业成交及库存情况来看，5月企业成交量较上月同时段减少24.59%，企业库存量较上月同时段增加3.42%。多数再生厂家实单成交明显放缓，出货遇阻；虽业者多根据情况灵活排产，如有少数厂家出现短暂停工放假情况，但场内现货库存压力仍随之有所增加，再生ABS市场供大于求局面难缓解。

替代品价格回落，利空再生料价格

5月以来ABS市场震荡走低。上游丙烯腈、苯乙烯和丁二烯价格不同程度下滑，叠加基本面修复动能不足，ABS库存达到年内新高，卖方走量阻力增加，市场价格由此承压。据悉部分空调（884113）厂家开工6-7成。部分出口冰箱企业开工6-7成。部分洗衣机企业开工5-6成。整体来看需求分化趋势明显，且缺乏放量空间。受消费（883434）政策换挡等影响，大型下游企业同比阶段性小幅下滑，但韧性尚存。中小型下游工厂受成本传导不畅以及订单增量不足影响，采购需求趋弱。截至5月21日收盘，国产料主流价格参考10600-12500元/吨，低端价格较上周四下跌50元/吨，高端价格较上周四下跌750元/吨。

由于再生料与新料互为替代品，因此两者的价差会对下游环节的采购选择产生一定的影响，同时价格波动也会有一定的联动作用。近期随着新料价格的持续下滑，两者间价差随之收窄，因此再生料的替代作用也较前期减弱，同时下游采购心态也会产生一定的观望情绪。

需求缺乏放量空间，价格或仍有下跌可能

6月即将来临，仍处于上半年的传统淡季，且随着高温多雨天气增多，下游厂家补货积极性进一步转弱；再生厂家短期内去库阻力或难以有效缓解。供应端持续宽松，场内供大于求仍将持续。替代品方面，ABS市场或延续弱势，原料价格趋弱及需求疲弱共同导致市场承压。综上所述，再生ABS市场价格仍有继续回落可能，6月下跌空间或在200-300元/吨。

文|王垚力