顶着太空光伏、HJT电池、固态电池（886032）等热门概念的国晟科技（603778），在今年上演了一场“股价狂欢”后，在5月密集自爆多重风险，包括连续6年亏损、市净率超行业15倍、控股股东质押率近90%、拖欠国资超5000万元被告等。5月26日，公司股价迎来跌停，收报19.35元/股，总市值127.7亿元。

业绩持续亏损，股价却飞涨

国晟科技（603778）前身为乾景园林，连续6年净利润为负。具体来看，2020至2021年公司主营园林业（884004）务不断萎缩，归母净利润分别亏损0.80亿元、2.11亿元；2022年实控人变更、启动光伏转型，全年依旧亏损1.62亿元。2023年公司正式更名切入光伏赛道，营收大幅增长但归母净利润还是亏损0.69亿元；2024年营收攀升，亏损扩大至1.06亿元。2025年，公司归母净利润更是巨亏5.73亿元。2026年一季度，国晟科技（603778）继续亏损3484万元。

然而，今年以来国晟科技（603778）备受二级市场热炒，其股价走势与基本面出现严重背离。此前该股长期在3元/股左右低位震荡，2025年下半年起，受太空光伏、HJT电池等热门概念炒作推动，股价一路走高，最高触及34.27元/股，短期内累计涨幅超十倍，市净率大幅高于行业均值，估值严重脱离基本面。公司紧急否认“太空光伏”业务，称HJT产品仅用于地面电站，无太空光伏技术储备。

控股股东高质押率，拖欠国资货款

伴随着持续亏损，国晟科技（603778）近年的资产负债率也不断攀升。2024年，其资产负债率为67.01%，到2025年底升至80.17%，2026年一季度则涨至80.98%。

5月23日，公司发布公告披露多项风险，包括持续亏损，控股股东股权质押率达89.16%，拖欠地方国资货款及违约金被起诉等，股价随即进入持续回落阶段。据公告，其二级控股子公司安徽国晟新能源（850101）科技有限公司近日收到扬中市人民法院送达的传票，该公司应向原告江苏大航电气贸易有限公司支付约5124.69万元单晶电池片款项，但2026年3月16日全部到期却未支付，因此被起诉。公开资料显示，江苏大航电气贸易有限公司系江苏大航智能电气的全资子公司，实际控制人为扬中市人民政府。

前海开源基金总经理杨德龙认为，买股票就是买企业，价值投资的本质就是与好企业一起成长。对投资者而言，远离纯概念炒作、聚焦基本面才是理性选择。高质押、高负债、高估值的“三高”企业风险极高，无业绩支撑的概念泡沫终将破裂。

■新快报记者涂波