国家市场监督管理总局近日披露了“2026年5月11日—5月17日无条件批准经营者集中案件列表”，其中重庆长安汽车（000625）股份有限公司与江铃汽车（000550）集团有限公司收购江铃控股有限公司股权案已审结。

这是一场绕了一个大圈、耗时七年的股权回归之旅。

2004年，长安汽车（000625）与江铃集团以50%：50%的出资比例共同设立江铃控股，生产陆风品牌SUV。经历了造车新势力的进击、溃败与地方国资的被动接盘，这家合资企业的股权结构最终又在2026年夏天回到起点。

4月22日至5月1日，重庆市市场监督管理局已对该案进行过公示。根据公示信息，江西国控汽车投资有限公司分别与长安汽车（000625）、江铃集团签署协议，江西国控向长安汽车（000625）转让江铃控股25%股权，向江铃集团无偿划转江铃控股25%股权。

交易前，江西国控、长安汽车（000625）、江铃集团分别持有江铃控股50%、25%、25%的股权，三方共同控制；交易后，长安汽车（000625）和江铃集团各持50%，共同控制，江西国控彻底退出。

江铃控股的命运起伏，与旗下陆风品牌的兴衰高度相关。

陆风品牌一度在国内SUV市场占有相当份额，巅峰期年销量达8万辆。但随着市场竞争加剧，陆风的产品力逐渐掉队，销量跌至不足1万辆，江铃控股随即陷入经营危机。

2019年6月，爱驰汽车以17.47亿元增资江铃控股，获得50%股权，成为最大单一股东，长安汽车（000625）与江铃集团的持股比例分别被稀释至25%。彼时，爱驰汽车希望借此解决量产瓶颈，江铃控股也试图通过混改引入新动能。

然而这场合作仅维持了两年。爱驰汽车自身因经营不善陷入财务困境，于2021年将所持50%股权尽数转让给江西国控，退出江铃控股。此后，江西国控以50%持股成为控股股东，长安汽车（000625）与江铃集团各持25%，三方共同控制格局延续了约五年。

对于长安汽车（000625）而言，增持江铃控股股权至50%所带来的直接价值，首先体现在产能层面。

江铃控股整车规划年产能为15万辆。在陆风品牌销量持续萎缩、爱驰汽车退出后，其产能已主要转向为长安体系代工。

据悉，江铃控股目前承担着锐程PLUS、启源A07、UNI-Z三款车型的生产任务，其中启源A07和UNI-Z均为长安新能源（850101）序列中的主力产品。同时，为推进2026年引进新车型的量产，江铃控股正在对冲压、焊装、涂装、总装四大车间进行改造升级。

在长安汽车（000625）自主产能日趋紧张的背景下，这一布局具有明确的成本考量。2025年，长安汽车（000625）销量达291.3万辆，创近九年新高。而公司2026年设定的销量目标为330万辆，其中新能源汽车（885431）目标140万辆，产能缺口客观存在。

此前的代工模式下，长安汽车（000625）只能通过支付代工费用利用江铃控股的产线。此番增持至50%后，长安对江铃控股的运营决策话语权有所提升。