锂电池（884309）隔膜行业整合趋势明确，恩捷股份（002812）(002812)5月27日宣布将收购爱思开电池材料科技(江苏)有限公司(简称“爱思开”)100%股权，以实现存量产能整合，基础购买价款为4亿元。

恩捷股份（002812）与交易对手SKIET签订了股权转让协议，最终购买价款将根据爱思开截至交割资产负债表日的现金、债务等情况调整确定。

恩捷股份（002812）表示，本次收购系顺应行业发展趋势，精准把握下游市场刚性需求与高端产品市场增量机遇。同时交易为市场存量产能整合，不会新增行业总体产能，有助于进一步优化市场竞争格局。

爱思开与恩捷股份（002812）同属锂离子电池隔膜和涂布薄膜行业。采用湿法制膜工艺，爱思开截至目前共有8条基膜产线，设计年产能约为9.4亿平方米，并配套有10条涂覆产线。其主要客户为SK Innovation Co.,Ltd.下属子公司等关联公司，2024年、2025年前十名客户占其营业收入的比例分别为98.22%、97.28%。

2024年、2025年，爱思开分别实现营业收入4.77亿元、4.54亿元，不过净利润均处于亏损区间，2025年扩大至亏损4.38亿元。截至2025年12月31日，爱思开净资产18.99亿元。

恩捷股份（002812）介绍，爱思开生产设备基础条件良好，具备扎实的硬件基础，但受市场开拓乏力影响，产能开机率长期偏低。低稼动率进一步推高单位生产成本，形成经营恶性循环，最终导致经营亏损。恩捷股份（002812）认为，依托公司能力与研发技术，可有效解决标的公司客户储备不足、设备稼动率低、运营成本偏高等痛点，全面盘活存量资产、释放产能价值。

爱思开连续两年的亏损，背景是行业前期深度调整。去年8月，锂电池（884309）隔膜骨干生产企业闭门会就行业“反内卷”达成多项共识，各方约定将暂停扩产，未来两年以消化现有产能为主，暂缓新扩产计划，集中优化存量。同时，通过价格自律将价格稳定在成本线以上，结合市场供需动态，科学调控生产节奏，参考供需比60%的合理区间。

基于前述共识，锂电池（884309）隔膜市场竞争格局有所优化，行业资源逐步向头部企业集中，近期行业并购动作频发，恩捷股份（002812）对爱思开只是类似案例之一。2026年，佛塑科技（000973）完成了对金力新能源（850101）并购；恩捷股份（002812）此前还发起了对中科华联的并购以期实现对上游企业的整合，不过这笔交易在本月告吹。

恩捷股份（002812）仍然看好行业前景，公司近期在接待机构调研时表示，未来几年内，随着动力电池、储能（885921）电池需求的增长以及更下游包括交通领域、算力领域等对绿色能源（850101）、稳定能源（850101）的需求，锂电池（884309）产业链的市场容量仍将保持稳定增长。