根据摩根大通（JPM）策略师Arun Jain最新发布的一份报告，今年散户投资者的表现正在跑赢市场上一些最受关注的投资策略，这凸显了散户投资者在美国股市中日益增强的影响力。
Arun Jain表示，散户投资者在个股上的选股回报，已经超过了与科技股权重较高的纳斯达克100（NDX）指数相关的定投策略回报，也跑赢了2026年人工智能（885728）(AI)交易中多个表现最强劲的板块。这些收益主要来自于对半导体（881121）和AI相关股票的集中持仓，包括美光科技（MU）(MU.US)、AMD(AMD.US)以及英伟达（NVDA）(NVDA.US)。策略师指出，由于散户在最近一轮板块上涨行情中大量持有这些股票，他们“毫不意外地在过去一个月左右跑赢了基准指数”。
这一结果与长期以来的研究形成鲜明对比。历史研究通常表明，长期来看选股是一件困难的事情，大多数主动型投资组合经理始终无法持续跑赢标普500（SPX）指数。
不过，在交易所交易基金(ETF)持仓方面，散户投资者的表现则更加均衡。年初至今，散户回报已经超过了标普500（SPX）指数，但若以定投方式计算，其表现仍然落后于纳斯达克100（NDX）指数。
值得一提的是，另一位摩根大通（JPM）策略师Nikolaos Panigirtzoglou领导的团队研判称，散户交易占比在第一季度末跌至四年低点后有望反弹，或将为美国股市带来新的推动力。策略师们表示：“尽管散户投资者在美国股票交易中的份额在第一季度进一步下降至17%，但我们预计第二季度将出现反弹，与2025年第二季度的情况类似。这与我们在期权市场所观察到的散户需求变化趋势一致，即小型期权交易者购买看涨期权的数量在2025年10月至2026年3月期间有所下降，但在2026年4月/5月期间急剧上升。”
该策略师团队表示，散户投资者仍然是美国股市上涨的重要推动力，“尽管2025年下半年/2026年第一季度有所下滑，但他们仍然占美国股票交易量的近20%，以及零日到期期权交易量的近50%”。
