光大证券（601788）国际发布2026年下半年市场展望报告，以“变局当前多元自主”为主题，深度解析宏观经济走势、港股动态及环球市场机遇。
2026年上半年，全球市场在复杂的政经局势中寻找平衡，焦点集中于美联储审慎的降息步调、地缘政治对供应链的冲击，以及人工智能（885728）由概念转化为实质盈利的进度。光大证券（601788）国际表示，展望下半年，市场处于“变局当前”的关键期，如果美国降息预期持续降温，具备实质基本面与防御性的资产将脱颖而出。在此宏观背景下，其梳理出2026年下半年三大资产配置主线：
一是内地与香港股票市场：与全球其他高估值市场相比，内地与香港股市目前估值更具吸引力。根据基本面分析，经过上半年调整后，估值已处于合理区间，加上内地经济表现较佳，预计下半年在政策红利持续释放下，市场具备反弹空间。
二是美国人工智能（885728）板块：人工智能（885728）依然是驱动全球增长的“进攻型”引擎，目前AI龙头拥有扎实的自由现金流支撑。下半年，投资重点将从硬件扩张转向企业盈利能力兑现。
三是高评级债券：随着市场避险情绪升温，高评级投资级别债券成为资产组合的选择之一。此类资产不仅能提供稳定的利息回报，亦能在市场波动中降低收益风险，实现攻守兼备。
今年上半年恒指一度冲高至28000点，但3月起受美伊地缘冲突影响回吐大部分涨幅。光大证券（601788）国际证券策略师伍礼贤认为，港股自2024年1月份以来形成大型反弹浪的走势在今年上半年延续，地缘政治因素虽对此轮反弹浪有路径影响，但并未改变整体趋势。
其认为，从基本面来看，内地经济开局良好，首季GDP增长5.0%，对外贸易、国内消费（883434）均有良好表现，固定资产投资底部回稳。这些基本面将提振投资市场对全年实现经济增长目标的信心，对港股下半年走势具正面影响。估值层面，经历近月回落后，目前恒指预期市盈率再度回落至仅略高于过去5年均值水平。在内地经济向好的大基本面之下，港股有望重回估值向上修复走势。同时，现时外围市况走势强劲，以及内地股市有望继续在下半年走出创新高行情，均有望带动港股回升。资金面上，上半年人民币汇率走势强劲，反映国际投资者对中国资产升值潜力的乐观看法。同时，上半年整体北向资金继续呈现出稳步流入状态，未来资金流向将进一步提升港股流动性的深度。
光大证券（601788）国际预计，港股下半年有望再试今年高位，恒指目标为28000点，恒生科技指数目标为6000点。其建议重点关注人工智能（885728）、创新医药、电力设备、内需消费（883434）四大板块。其中人工智能（885728）、创新医药分别受惠AI应用处于爆发期以及出海进展理想；至于电力设备、内需消费（883434）则分别从能源（850101）加速转型以及消费（883434）信心复苏中受益。
