21世纪经济报道记者 孙永乐
上交所最新数据显示，今年5月A股新开户达276.53万户，环比增长11%，同比大增77.76%。
其中，个人投资者新开275.50万户（较4月增加27.47万户），机构投资者新开1.02万户（较4月增加750户）。
截至5月末，2026年以来A股累计新开户已达1729.68万户，同比增长57.94%。若按此势头发展，全年新开户数有望突破3000万户大关。
纵观5月A股行情，市场交投维持高位，但板块间呈现极致分化格局。
三大指数涨跌互现，沪指月线收跌1%，科创50（1B0688）指数大涨逾11%并突破2020年7月高点，创业板指数（399006）亦涨近10%站稳4000点。
资金高度聚集PCB、CPO、半导体（881121）、电力等科技赛道，而白酒（881273）、医药等大消费板块尽管月末逆势反弹，但当前估值依然处于洼地。
21世纪经济报道记者注意到，这种极致的结构性行情，也对A股散户入市节奏产生了明显的扰动。
4月大盘在科技赛道带动下出现反弹，板块行情同样呈现明显结构性分化，但由于赚钱效应高度集中于局部热点，全市场整体缺乏普涨基础，个人投资者或因难以把握赛道轮动而趋于观望，导致4月新开户数环比大幅回落至249万户。
进入5月后，随着科技主线的产业逻辑进一步明朗化，市场局部的“财富示范效应”逐渐显现，投资者的参与意愿也随之企稳回升。
南开大学英才特聘教授田利辉在接受21世纪经济报道记者采访时表示，5月新开户数据的强劲回升，清晰地描绘出散户入市“趋势确认后的理性加速”特征。这并非盲目的情绪宣泄，而是资金在经历年初的观望与试盘后，对A股“慢牛”格局形成的共识性投票。
田利辉指出，2026年以来这波开户潮的背后，核心驱动力在于宏观“资产荒”与微观“赚钱效应”的深度共振：
首先是“资产荒”下的被动搬家，这是最根本的推力。当前银行存款利率持续下行，今年将有超过60万亿元定期存款到期，居民庞大的储蓄资金急需寻找新的蓄水池，A股作为目前唯一既可容纳大资金又具备赚钱效应的市场，自然成为了资金搬家的首选。
其次是“赚钱效应”的结构性扩散，这是入场的直接诱因。虽然5月大盘指数微跌，但深成指（399001）、创业板指（399006）以及AI算力、半导体（881121）等科技成长板块的持续活跃，让投资者看到了“轻指数、重个股”的获利机会。这种结构性牛市比普涨更具吸引力，因为它给了散户“跑赢指数”的心理预期。
“此外，政策与流动性的双重呵护也为市场构建了相对公平且流动性充裕的生态，极大地修复了投资者的风险偏好。股民带着真金白银入场，既是信心票，也是A股迈向高质量发展的基石。”田利辉说道。
